亚联发展（002316）三季报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险需关注

近期亚联发展（002316）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

亚联发展（002316）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.43亿元，同比增长4.22%，但归母净利润为580.3万元，同比下降46.32%；扣非净利润为472.14万元，同比下降33.26%，呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.57亿元，同比下降8.77%；归母净利润为-37.55万元，同比下滑105.96%；扣非净利润为-87.91万元，同比下降116.06%，表明当季盈利压力加剧，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

公司整体盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为12.89%，同比下降15.62个百分点；净利率为2.95%，同比下降32.22个百分点。每股收益为0.01元，同比下降46.18%，反映出单位股权创造利润的能力大幅下降。

尽管三费合计占营收比例为8.12%，较上年同期微降0.11个百分点，控制略有改善，但未能扭转利润下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.29亿元，较去年同期的1.09亿元增长18.09%；应收账款为2.4亿元，较去年同期的3.17亿元下降24.23%，回款情况有所改善。

然而，有息负债达4590.36万元，较去年同期的2737.03万元上升67.71%，债务压力增加。财报体检提示，货币资金/流动负债仅为42.37%，短期偿债能力偏弱，存在流动性风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.05元，同比提升136.51%（上年同期为-0.14元），经营活动现金流转正，现金流状况有所改善。每股净资产为0.19元，同比增长7.34%，资产基础略有增强。

风险提示

财报分析工具指出，应收账款/利润比例高达2410.64%，意味着公司当前利润质量较低，盈利易受坏账影响。此外，公司历史上亏损年份达7次，近10年中位数ROIC为1.05%，投资回报长期偏弱，仅在个别年份表现突出（如2024年ROIC为17.62%），业绩稳定性不足。

综合来看，虽然营业收入小幅增长且现金流改善，但盈利能力持续萎缩、应收账款高企及短期偿债压力仍构成主要风险点。

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