欢瑞世纪（000892）2025年三季报财务分析：营收大幅增长但盈利能力仍承压，三费占比攀升引关注

近期欢瑞世纪（000892）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

欢瑞世纪（000892）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，欢瑞世纪实现营业总收入3.42亿元，同比上升123.3%；归母净利润为-3503.17万元，同比上升35.06%；扣非净利润为-4744.6万元，同比上升12.85%。尽管亏损额有所收窄，但公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.44亿元，同比增长216.9%；第三季度归母净利润为-2863.79万元，同比上升59.08%；扣非净利润为-2557.39万元，同比上升63.27%。收入端显著增长的同时，亏损幅度亦有改善。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为66.93%，同比下降5.0个百分点；净利率为-10.22%，同比提升71.45个百分点。虽然净利率同比改善明显，但仍处于负值区间，反映公司整体盈利水平尚未转正。

每股收益为-0.04元，同比上升35.07%；每股净资产为0.86元，同比下降20.83%。净资产缩水与持续亏损有关，股东权益面临一定压力。

三、费用控制情况

本报告期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营业收入比例达76.53%，较上年同期的55.38%上升38.19%，费用负担明显加重。三费总额为2.62亿元，对公司利润形成较大侵蚀。

四、资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.11亿元，较去年同期的5.03亿元下降38.21%；应收账款为1.69亿元，较去年同期的6171.22万元增长174.07%，回款压力加大。

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降117.56%，连续三年经营性现金流表现疲弱。根据财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.76%，现金流覆盖能力偏弱。

此外，存货/营收比率高达178.96%，表明库存积压风险较高，资产周转效率偏低。

五、偿债能力与投资回报

公司有息负债为1.09亿元，较去年同期的1.07亿元微增1.55%。尽管现金资产相对充足，但货币资金/流动负债仅为45.39%，短期偿债能力存在一定压力。

从业务长期表现看，公司近10年中位数ROIC为-7.91%，历史年报中有12次出现亏损，投资回报整体表现较差，主营业务稳定性不足。

六、综合评价

欢瑞世纪2025年前三季度营收实现大幅增长，亏损同比收窄，显示出一定的经营恢复迹象。然而，高企的三费占比、持续为负的净利率、恶化的经营性现金流以及较高的应收账款和存货水平，反映出公司在盈利能力、费用管控和资产质量方面仍面临严峻挑战。建议重点关注其现金流管理、应收账款回收及成本控制能力的后续变化。

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