赛特新材（688398）：2025年三季报营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款与债务压力需关注

近期赛特新材（688398）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

赛特新材（688398）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入7.34亿元，同比增长9.89%；归母净利润为2544.79万元，同比下降60.94%；扣非净利润为2139.91万元，同比下降64.2%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达2.65亿元，同比增长22.83%；归母净利润为1334.63万元，同比增长21.55%；扣非净利润为1140.37万元，同比增长30.19%。第三季度多项盈利指标实现同比增长，表现优于前三季度整体水平。

盈利能力分析

公司毛利率为24.58%，同比下降21.48个百分点；净利率为3.47%，同比下降64.45个百分点。盈利能力较上年同期明显减弱。

每股收益为0.15元，同比下降61.54%；每股经营性现金流为0.29元，同比下降46.42%。尽管经营性现金流仍为正，但增速持续承压。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.46亿元，较上年同期的3.1亿元增长43.91%，增幅显著。货币资金为2.13亿元，较上年同期的3.1亿元下降31.14%。

有息负债为6.24亿元，较上年同期的5.14亿元增长21.40%。有息资产负债率为29.85%，处于较高水平。

货币资金与流动负债的比值为86.35%，显示短期偿债能力偏弱，存在一定的流动性压力。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.05亿元，三费占营业收入比重为14.3%，较上年同期的13.79%上升3.7%。期间费用占比提升，反映费用控制压力有所增加。

投资回报与业务模式

公司上年度ROIC为5.98%，资本回报率一般。历史上市以来中位数ROIC为11.16%，表明长期投资回报尚可，但近年有所回落。2017年最低ROIC为2.5%，说明公司在部分年度投资效率偏低。

公司净利率历史水平为8.27%，当前产品附加值一般。业绩增长主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。

风险提示

• 应收账款规模达4.46亿元，为同期归母净利润的577.82%，回款风险需重点监控。
• 有息负债持续上升，叠加货币资金减少，可能对公司未来融资能力和财务稳定性构成挑战。
• 尽管三季度单季盈利回升，但全年累计净利润大幅下滑，趋势反转仍待进一步观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。