金山办公（688111）2025年三季报财务分析：营收利润双增，盈利能力稳健但净利率略有下滑

近期金山办公（688111）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金山办公（688111）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与净利润实现同比增长。报告期内，营业总收入达41.78亿元，同比上升15.21%；归母净利润为11.78亿元，同比上升13.32%；扣非净利润为11.49亿元，同比上升15.94%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为15.21亿元，同比上升25.33%；归母净利润为4.31亿元，同比上升35.42%；扣非净利润为4.21亿元，同比上升39.01%，显示出当季盈利能力显著增强。

盈利能力分析

公司整体毛利率维持在较高水平，2025年三季报毛利率为85.55%，较上年同期微增0.53个百分点。然而，净利率为27.85%，同比下降2.86个百分点，表明尽管收入和利润增长，但期间费用或成本压力可能对净利润转化产生一定影响。

费用控制情况

销售、管理及财务三项费用合计为11.08亿元，占营业收入比重为26.52%，较去年同期下降2.15个百分点，反映出公司在费用管控方面有所优化，运营效率提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.82亿元，较上年同期增长6.93%；应收账款为5.75亿元，同比增长6.36%。有息负债为2184.5万元，较上年同期大幅减少74.89%，显示公司偿债压力减轻，财务结构趋于稳健。

每股净资产为26.19元，同比增长13.15%；每股收益为2.55元，同比增长13.33%；每股经营性现金流为2.76元，同比增长18.09%，体现出股东权益和现金创造能力持续增强。

风险提示

财报体检工具指出需关注公司现金流状况，货币资金与流动负债之比为81.3%，未覆盖全部流动负债，短期偿债能力存在一定压力，建议持续跟踪其流动性管理情况。

业务模式与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视研发投入的实际产出效果。资本回报方面，公司上年度ROIC为15.13%，近年表现较强；上市以来中位数ROIC为13.52%，整体投资回报良好。历史上曾出现亏损年度（如2015年ROIC为-42.03%），需结合具体背景审慎评估风险特征。

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