长华集团（605018）：2025年三季报营收下滑、盈利承压，应收账款风险值得关注

近期长华集团（605018）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

长华集团（605018）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

长华集团2025年前三季度实现营业总收入15.02亿元，同比下降9.46%；归母净利润为6093.23万元，同比下降32.28%；扣非净利润为4947.42万元，同比下降37.18%。整体业绩表现不佳，收入与利润均出现明显下滑。

从单季度数据看，2025年第三季度营业总收入为5.52亿元，同比上升9.6%，显示出一定复苏迹象；但归母净利润为2757.39万元，同比下降1.66%；扣非净利润为2480.15万元，同比上升1.77%。尽管营收回暖，盈利水平仍未恢复增长动力。

二、盈利能力分析

• 毛利率：本期为13.52%，同比增长4.64%，显示公司在成本控制或产品结构优化方面有所改善。
• 净利率：本期为4.06%，同比减少25.2%，表明虽然毛利提升，但期间费用或其他非经常性损益因素对净利润形成显著拖累。
• 每股收益：为0.13元，同比下降31.58%；每股经营性现金流为0.52元，同比下降30.0%，反映盈利质量同步走弱。

三、费用与资产结构

• 三费合计：销售、管理、财务费用共计7830.6万元，占营业收入比重为5.21%，较上年同期增加5.22%。费用占比上升进一步压缩了利润空间。
• 货币资金：期末余额为4.41亿元，较去年同期的2.41亿元大幅增长83.32%，流动性状况有所改善。
• 有息负债：为1.13亿元，较去年同期的7423.87万元增长52.70%，债务压力有所上升。

四、风险提示：应收账款高企

截至报告期末，公司应收账款为3.25亿元，较去年同期的2.65亿元增长22.83%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达286.01%，反映出回款周期延长或信用政策放宽的风险，需持续关注其坏账可能性及对公司现金流的影响。

五、业务模式与投资回报

据财报分析工具显示，公司最近一年的ROIC（投入资本回报率）为4.02%，处于较低水平，说明资本使用效率不高。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.23%，2023年最低为3.87%，整体投资回报波动较大。当前业绩主要依赖研发和资本开支驱动，需审慎评估相关投入项目的回报前景及是否存在刚性资金需求压力。

六、主营构成（基于现有信息）

目前材料未提供完整的主营分类数据，无法展开具体业务板块贡献分析。

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