华体科技（603679）：2025年三季报营收增长但盈利能力持续承压，现金流与债务结构需重点关注

近期华体科技（603679）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

华体科技（603679）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

华体科技2025年前三季度实现营业总收入3.74亿元，同比增长29.67%，显示出一定的收入扩张能力。然而，归母净利润为-5671.67万元，同比下降81.78%；扣非净利润为-5374.27万元，同比下降56.94%，表明公司在收入增长的同时，盈利水平进一步恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达1.81亿元，同比增长91.46%，增速显著提升。但同期归母净利润为-3160.79万元，同比下降103.01%；扣非净利润为-2626.2万元，同比下降54.69%，反映盈利能力仍未改善。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为13.22%，同比减少47.34个百分点；净利率为-15.81%，同比减少37.22个百分点，显示产品附加值和整体盈利空间大幅压缩。尽管期间费用控制有所成效——销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为17.24%，同比下降16.07%，但未能扭转利润下滑趋势。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.25亿元，较上年同期的4.63亿元下降8.23%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达115.63%，表明回款压力较大，存在较高的信用风险。

有息负债为2.73亿元，较上年同期的2.17亿元增长25.70%，债务负担加重。货币资金为1.94亿元，同比增长146.16%，但货币资金/流动负债比例仅为96.98%，短期偿债能力偏弱。

四、股东回报与现金流

每股收益为-0.34元，同比下降80.18%；每股净资产为4.56元，同比下降9.59%；每股经营性现金流为-0.68元，同比下降72.05%，说明企业经营造血能力不足，对股东价值形成负面影响。

此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且经营性现金流均值/流动负债为-11.19%，进一步凸显现金流紧张局面。

五、综合评价

从业务角度看，公司历史ROIC中位数为12.11%，具备一定投资回报潜力，但上市以来已出现3次亏损，生意模式稳定性较弱。当前在营收快速增长背景下，仍面临盈利能力下滑、应收账款高企、现金流持续为负等多重挑战，建议重点关注其现金周转效率及财务费用变化情况。

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