申通快递（002468）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期申通快递（002468）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入385.7亿元，同比上升15.17%，归母净利润7.56亿元，同比上升15.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入135.46亿元，同比上升13.62%，第三季度归母净利润3.02亿元，同比上升40.32%。本报告期申通快递应收账款上升，应收账款同比增幅达62.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.68%，同比减2.43%，净利率1.96%，同比增2.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.16亿元，三费占营收比2.63%，同比减8.46%，每股净资产6.72元，同比增9.29%，每股经营性现金流1.26元，同比减28.55%，每股收益0.51元，同比增16.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.4%，资本回报率一般。去年的净利率为2.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.82%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-6.25%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达127.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.81亿元，每股收益均值在0.9元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为62.39亿元，已累计从业11年162天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有申通快递最多的基金为天弘永利债券A，目前规模为21.36亿元，最新净值1.2223（10月28日），较上一交易日下跌0.01%，近一年上涨4.75%。该基金现任基金经理为姜晓丽 张寓。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前快递行业响应“反内卷”的进展，如何展望后续以及持续性？
答：政策层面，7月 1日，中央财经委员会第六次会议，就纵深推进全国统一大市场建设强调，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。7月 8日，国家邮政局召开会议强调旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法依规整治末端服务质量问题。
从“反内卷”的实践来看，浙江、广东等地迅速响应“反内卷”号召并快速落地，除此以外公司也关注到，其他部分省份如福建、湖南、湖北及山东等地区也在积极响应。
公司将积极响应国家及行业反内卷号召，持续深化“数智化运营、精细化管理”，构建“我为人人、人人为我”的新型加盟网络文化，进一步推动公司经营向好、服务向优。公司也会及时关注相关反内卷的力度和进展，预估将对公司以及末端网点的经营情况产生积极影响。

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