【机构调研记录】国泰基金调研瑞普生物、正海生物等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月27日披露的机构调研信息，国泰基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）瑞普生物 （国泰基金参与公司分析师会议&路演活动）
调研纪要：前三季度归母净利润实现高速增长，得益于收入扩张、产品结构优化及费用管控，非经常性损益同比增加5982.06万元。微生物蛋白项目总投资6.79亿元，预计年营收13亿元。双十一期间推进电商预售与KOL种草。原料药毛利率提升超10个百分点。出口方面聚焦“一带一路”，推进国际认证与合作。宠物板块坚持中高端策略，加快疫苗研发与线上线下推广。

2）正海生物 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：活性生物骨构建低剂量、局部高效能骨再生系统，前三季度入院节奏符合预期，反馈良好。公司持续推进入院推广，提升市场覆盖率与标杆医院渗透率，协同经销商推动放量。口腔种植牙需求不旺，民营市场承压，公司口腔修复膜地位稳固，骨修复材料市占率提升。脑膜产品尚未出台集采招标文件，但销量提升，份额稳定，库存合理。宫腔修复膜完成临床试验，推进注册；乳房补片处于临床总结阶段。重组生物活性蛋白项目稳步推进。已建立独立销售团队聚焦活性生物骨，同时提升其他团队能力。部分产品筹划出海，争取海外增量市场。公司自上市以来每年分红，未来将持续回报投资者，员工激励方案将依规推进。

3）乐普医疗 （国泰基金参与公司业绩说明会）
个股亮点：乐普瑞康(北京)养老服务管理有限公司为公司的子公司，公司持有其70.18%股权，主要从事老人养老服务，护理服务。；公司自主研发的聚乳酸面部填充剂（俗称“童颜针”）已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准；公司的人工智能产品主要是搭载AI-ECG的各种生命指征监测类的硬件产品，针对不同应用场景，外形包括但不限于各种可穿戴设备（戒指、手环、心贴）、pad类、台式机等

4）国货航 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观&现场会议）
调研纪要：“十五五”期间我国航空物流将进入从“规模扩张”向“质效提升”跨越的关键阶段。2025年上半年，国货航完成货邮运输量90.21万吨，同比增长24.79%，实现营业总收入109.35亿元，同比增长21.92%，净利润12.40亿元，同比大幅增长86.22%。全货机日平均利用小时数达13.29小时。公司正推进“十五五”规划制定，强化与菜鸟网络、深国际、国泰航空等股东合作，服务双循环格局，应对贸易保护带来的不确定性。成都货站聚焦生物医药、电子信息产业，依托区位与政策优势发展国际货运。

5）五洲特纸 （国泰基金参与公司特定对象调研&分析师会议&电话会议）
调研纪要：三季度机制纸产量57.4万吨，销量59.8万吨，环比增长6万吨，产销比超100%。Q3主营业务收入22.8亿元，净利润约5900万元，均环比上升。食品包装纸毛利率提升，格拉辛纸毛利率下降，数码转印纸价格反弹400元/吨，工业配套纸毛利率升至17%。工业包装纸毛利率维持7%左右。预计全年销量220万吨左右，湖北基地新产线若快速爬坡将贡献增量。四季度部分产品价格稳中略涨，白卡预计反弹100-200元。纸浆价格僵持难涨难跌。60万吨化学浆预计2027年上半年投产。应收账款周转优化主因产品结构向现款现货的工业包装纸倾斜。

6）丰茂股份 （国泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议&现场调研）
调研纪要：公司2025年前三季度实现营业总收入6.74亿元，同比增长0.58%，净利润8494万元，同比下降27.74%，主要受地缘冲突、产能扩张及研发费用上升影响。公司经营基本盘稳固，境内业务稳步增长，并在机器人、无人机、空气悬架等领域积极布局。泰国生产基地总投资不超过2.6亿元，将分阶段建设，面向东南亚及欧美市场。公司已与江淮汽车达成战略合作，通过股权收购方式共同拓展液冷管路业务，推动汽车、储能及数据中心液冷市场发展，打造多驱动格局。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8109.15亿元，排名14/210；资产管理规模(非货币公募基金)5132.66亿元，排名11/210；管理公募基金数498只，排名12/210；旗下公募基金经理59人，排名17/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF，最新单位净值为2.91，近一年增长106.49%。

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