麦趣尔（002719）2025年三季报财务分析：营收小幅下滑，亏损收窄但现金流与资产质量承压

近期麦趣尔（002719）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

麦趣尔（002719）2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.63亿元，同比下降2.78%；归母净利润为-3309.05万元，同比上升61.95%；扣非净利润为-4411.7万元，同比上升39.35%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.69亿元，同比上升0.35%；归母净利润为-3463.71万元，同比下降53.42%；扣非净利润为-3825.25万元，同比下降100.54%，表明当季盈利能力进一步恶化。

盈利能力分析

公司毛利率为23.52%，同比增幅达50.82%；净利率为-7.23%，同比增幅为60.81%。虽然毛利率显著提升，但净利率仍为负值，反映公司在控制整体盈利转化方面依然面临挑战。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为1.48亿元，三费占营收比为32.01%，同比上升11.94%，显示期间费用压力加大。每股净资产为1.1元，同比下降47.89%；货币资金为1880.76万元，较上年同期的2591.42万元下降27.42%。

现金流与债务情况

每股经营性现金流为-0.02元，同比下降195.17%，连续三年经营活动产生的现金流净额均值为负。货币资金/流动负债比例仅为5.15%，短期偿债能力偏弱。有息负债为1.31亿元，较上年同期的1.37亿元略有下降，降幅为4.01%。

应收账款与投资回报

应收账款为1.38亿元，较上年同期的1.1亿元增长25.99%，回款压力上升。年报数据显示归母净利润为负，且历史投资回报表现不佳，近10年中位数ROIC为-2.5%，2024年ROIC低至-46.39%。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其可持续性。财务体检提示应重点关注现金流、财务费用和应收账款状况。尽管毛利率改善明显，但公司持续亏损、资产质量下滑、现金流紧张等问题仍突出，整体财务状况未见根本性好转。

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