科士达（002518）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款风险需警惕_股票频道

近期科士达（002518）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

科士达（002518）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现稳步增长。截至报告期末，营业总收入达36.09亿元，同比增长23.93%；归母净利润为4.46亿元，同比增长24.93%；扣非净利润为4.2亿元，同比增长27.7%。

从单季度数据来看，2025年第三季度表现尤为突出，营业总收入达14.46亿元，同比增长41.71%；归母净利润为1.9亿元，同比增长38.36%；扣非净利润为1.83亿元，同比增长50.45%，显示出较强的盈利加速能力。

盈利能力分析

尽管公司收入和利润均实现较快增长，但盈利能力指标有所分化。报告期内，公司毛利率为28.57%，同比下降7.92个百分点；净利率为12.41%，同比提升2.35个百分点，反映出在成本压力下，公司通过费用控制提升了最终盈利水平。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.73亿元，三费占营收比例为7.56%，同比下降11.41个百分点，体现出良好的费用管控能力。

资产结构方面，货币资金为4.69亿元，较上年同期的3.8亿元增长23.34%；有息负债为1.71亿元，较上年同期的2.73亿元下降37.42%，表明公司偿债压力减轻，财务结构趋于稳健。

然而，应收账款达15.33亿元，较上年同期的15.05亿元略有上升，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达388.88%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

股东回报与现金流

每股收益为0.77元，同比增长26.23%；每股净资产为7.99元，同比增长7.22%；每股经营性现金流为0.85元，同比增长195.87%，说明公司经营活动产生现金的能力显著增强，对利润的支撑作用明显改善。

主营业务与投资回报

根据财报分析工具，公司主营业务仍以营销驱动为主，需关注其增长可持续性。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为12.3%，2024年ROIC为7.26%，资本回报率处于一般水平。

风险提示

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