新里程（002219）三季报亏损扩大、偿债压力加剧，多项财务指标显著下滑

近期新里程（002219）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新里程（002219）2025年三季报显示，公司财务表现持续承压。截至报告期末，营业总收入为22.56亿元，同比下降23.40%；归母净利润为-3846.82万元，同比减少167.83%；扣非净利润为-3342.17万元，同比减少163.99%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.68亿元，同比下降29.26%；归母净利润为-4589.93万元，同比减少604.29%；扣非净利润为-4279.05万元，同比减少330.77%，亏损幅度明显扩大。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为26.92%，同比下降6.24个百分点；净利率为-1.74%，同比减少179.82个百分点。每股收益为-0.01元，同比减少168.67%；每股净资产为0.58元，同比下降6.70%。整体盈利水平由盈转亏，且下滑严重。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5.54亿元，三费占营收比为24.55%，较上年同期微增0.18个百分点，在收入下滑背景下费用占比维持高位，反映出成本控制压力加大。

偿债与流动性风险

公司流动性状况堪忧。货币资金为3.08亿元，较去年同期的4.35亿元下降29.18%。有息负债达21.77亿元，同比增长23.92%。流动比率仅为0.56，远低于安全水平，短期偿债能力面临严峻挑战。

此外，有息资产负债率为27.3%，货币资金/流动负债为15.88%，近三年经营性现金流均值/流动负债为16.81%，均处于较低水平，表明公司存在较大的债务偿还压力。

资产质量与运营效率

应收账款为11.63亿元，较去年同期的11.39亿元增长2.12%，在收入下滑的同时应收账款略有上升，回款效率可能有所下降。应收账款/利润比例高达1013.32%，显示出利润质量偏低，账面利润缺乏现金支撑。

综合评价

从业绩驱动模式看，公司依赖营销驱动的增长模式可持续性存疑。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为5.15%，2024年ROIC为6.29%，资本回报率整体偏弱，且曾出现极端负回报情况（如2019年ROIC为-47.16%）。上市以来已发布16份年报，出现亏损年份达4次，财务稳定性较差。

综上所述，新里程当前面临收入下滑、利润亏损、流动性紧张及高债务压力等多重困境，需重点关注其现金流管理与债务结构优化进展。

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