美联新材（300586）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，多项财务指标承压

近期美联新材（300586）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

美联新材（300586）2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳。截至报告期末，营业总收入为12.47亿元，同比下降1.69%；归母净利润为-3720.37万元，同比减少201.86%；扣非净利润为-2739.4万元，同比下降169.65%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.7亿元，同比下降11.44%；归母净利润为-2101.12万元，同比大幅下降1157.71%；扣非净利润为-1922.83万元，同比下降1139.75%，亏损程度显著加剧。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为6.02%，同比减少56.7%；净利率为-4.92%，同比减少233.54%，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临严峻挑战。每股收益为-0.05元，同比减少201.75%；每股净资产为2.64元，同比下降2.15%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8160.4万元，三费占营收比为6.54%，同比增长10.44%，费用压力有所上升。每股经营性现金流为0.03元，同比减少87.05%，显示经营活动产生的现金流入能力明显减弱。

资产与负债状况

资产结构方面，货币资金为1.93亿元，较上年同期的2.94亿元减少34.53%；应收账款为2.79亿元，同比增长23.73%。有息负债为8.95亿元，较上年同期的6.81亿元增长31.47%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达779.41%；- 货币资金/流动负债比例仅为35.87%，短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率为24.33%，债务负担有所加重。

综合评价

从业绩周期性和资本回报角度看，公司去年ROIC为1.79%，近年资本回报率整体偏低。尽管上市以来中位数ROIC为9.81%，但最近一年表现远低于历史水平。公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。

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