炬华科技（300360）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款压力上升但费用控制改善

近期炬华科技（300360）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

炬华科技（300360）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入12.5亿元，同比下降19.14%；归母净利润为4.8亿元，同比下降11.45%；扣非净利润为4.1亿元，同比下降27.08%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.66亿元，同比下降31.09%；归母净利润为1.35亿元，同比下降32.61%；扣非净利润为1.19亿元，同比下降39.56%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司本期毛利率为43.36%，较去年同期下降9.58个百分点；净利率为39.07%，同比提升11.74个百分点。尽管毛利率下滑明显，但净利率仍有所上升，反映出公司在成本或非经常性损益方面存在一定优化空间。

每股收益为0.93元，同比下降12.26%；每股经营性现金流为0.48元，同比下降49.71%，显示盈利质量有所弱化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为5.61亿元，较上年同期增长12.38%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例达到84.33%，提示回款压力和潜在信用风险需重点关注。

货币资金为27.53亿元，同比增长10.56%，现金储备保持充裕。有息负债为239.62万元，同比增长278.85%，虽基数较小，但增速显著。

费用与效率指标

销售费用、管理费用、财务费用合计为2361.21万元，三费占营收比为1.89%，同比下降31.7个百分点，表明公司在期间费用控制方面取得积极成效。

每股净资产为8.21元，同比增长7.38%，反映股东权益稳步积累。

投资回报与分红预期

据分析工具显示，公司去年ROIC为16.05%，资本回报较强；近十年ROIC中位数为13.29%，整体投资回报处于合理水平。公司预估股息率为4.41%，具备一定分红吸引力。

综合评价

整体来看，炬华科技2025年前三季度业绩呈现营收与利润双降态势，尤其第三季度下滑幅度加大。虽然费用管控能力增强、净利率提升及现金状况良好，但毛利率承压、经营性现金流大幅下滑以及应收账款高企等问题值得关注，未来需持续观察其回款情况与盈利能力修复趋势。

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