银河电子（002519）三季报业绩大幅下滑，盈利能力与费用控制面临严峻挑战

近期银河电子（002519）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

银河电子（002519）财务分析

一、经营业绩显著下滑

截至2025年三季报期末，银河电子营业总收入为3.32亿元，同比下降59.12%；归母净利润为-4015.63万元，同比下降128.29%；扣非净利润为-5049.27万元，同比下降199.38%。公司整体盈利水平出现严重恶化，已由去年同期的盈利状态转为亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.27亿元，同比下降58.08%；第三季度归母净利润为-1133.95万元，同比下降286.96%；第三季度扣非净利润为-1443.2万元，同比下降203.86%。三季度亏损幅度进一步扩大，反映出公司当前经营压力持续加剧。

二、盈利能力指标全面走弱

报告期内，公司毛利率为21.46%，同比减少27.3%；净利率为-12.28%，同比减少170.64%。盈利能力显著下降，表明公司在产品定价、成本控制及市场竞争力方面面临较大压力。

每股收益为-0.04元，同比下降128.25%；每股净资产为2.04元，同比下降28.31%。股东权益缩水明显，资本回报能力减弱。

三、期间费用负担加重

销售费用、管理费用和财务费用合计为4911.99万元，三费占营收比为14.78%，同比增长91.14%。在营收大幅下滑的同时，期间费用占比急剧上升，反映出公司在费用管控方面的效率降低，对企业利润形成进一步挤压。

四、资产与现金流状况

货币资金为2.4亿元，较上年同期的4.55亿元下降47.21%，流动性有所收紧。应收账款为6.23亿元，同比增长8.33%，回款速度可能放缓，存在一定的信用风险。

每股经营性现金流为-0.1元，虽同比小幅改善4.48%，但仍处于净流出状态，说明主营业务尚未产生正向现金流入。

五、业务模式与长期表现

历史数据显示，公司去年净利率为-130.06%，叠加全部成本后产品附加值较低。近10年中位数ROIC为5.44%，投资回报整体偏弱，2018年最低ROIC为-29.52%，显示公司在经济下行周期中抗风险能力较差。上市以来共披露14份年报，出现亏损年份2次，商业模式稳定性不足。

此外，财报体检提示需关注存货状况，存货/营收比率已达143.63%，库存积压风险较高，可能影响未来资产周转效率与减值风险。

六、偿债能力

公司现金资产状况较为健康，有息负债未披露具体数值，上年同期为43.5万元，债务压力较小。

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