坤泰股份（001260）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款高企但现金流改善

近期坤泰股份（001260）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

坤泰股份（001260）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩同比有所下滑。报告期内，公司实现营业总收入4.24亿元，同比下降6.41%；归母净利润为3734.77万元，同比下降9.04%；扣非净利润为3500.36万元，同比下降13.5%。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为1.45亿元，同比下降12.03%；归母净利润为1533.18万元，同比下降14.15%；扣非净利润为1409.65万元，同比下降18.08%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

尽管收入和利润出现下滑，公司在成本控制方面略有成效。毛利率为27.75%，较上年同期上升1.37个百分点，显示出一定的盈利质量支撑。然而，净利率为8.8%，同比下降2.81个百分点，表明在扣除各项费用及非经常性损益后，盈利能力减弱。

每股收益为0.32元，同比下降11.11%；每股净资产为7.2元，同比增长3.73%，反映出股东权益稳步增长。

费用与营运效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4501.4万元，三费占营业收入比例为10.61%，同比下降6.89%，说明公司在费用管控上取得一定进展。

货币资金为9340.36万元，较去年同期的1.15亿元减少18.58%；应收账款为1.91亿元，虽较去年同期的1.95亿元微降2.05%，但仍处于较高水平。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达395.79%，提示存在较大的回款风险或资产质量压力。

现金流表现

每股经营性现金流为0.66元，同比大幅增长75.06%，显著优于净利润表现，反映公司主营业务现金回收能力增强，运营效率有所提升。

投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC（投入资本回报率）为5.76%，属于一般水平。历史上市以来中位数ROIC为17.53%，显示长期投资回报较好，但近年回报能力明显回落。

公司净利率历史水平为8.06%，产品附加值一般。业绩增长主要依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求带来的财务压力。

综合评价

总体来看，坤泰股份2025年前三季度营收与利润双双下滑，尤其是第三季度降幅扩大，盈利能力承压。虽然毛利率小幅提升、费用控制有效且经营性现金流明显改善，但高企的应收账款对财务稳健性构成潜在威胁。未来需重点关注应收款管理、资本开支效率及主业盈利能力修复情况。

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