兴福电子（688545）2025年三季报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险显现_股票频道

近期兴福电子（688545）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

兴福电子（688545）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为10.63亿元，同比增长26.67%；归母净利润达1.65亿元，同比增长24.67%；扣非净利润为1.51亿元，同比增长18.41%。整体营收和盈利保持增长态势。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入3.91亿元，同比增长19.23%；归母净利润为6097.73万元，同比增长28.81%；扣非净利润为5581.15万元，同比增长22.08%，显示当季盈利能力有所增强。

盈利能力分析

尽管收入和利润同比增长，但部分盈利质量指标出现下滑。报告期内，公司毛利率为26.77%，同比下降3.53个百分点；净利率为15.5%，同比下降1.95个百分点。表明单位收入的盈利水平有所降低。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6322.51万元，三费占营收比例为5.95%，较上年同期上升2.62个百分点，反映出费用控制压力略有增加。

资产结构上，公司货币资金为1.81亿元，较去年同期下降2.80%；应收账款为2.59亿元，同比大幅上升41.80%；有息负债为1.55亿元，同比下降41.33%，显示公司在降低债务负担方面取得进展。

每股指标方面，每股净资产为8.09元，同比增长22.07%；每股收益为0.47元，同比下降7.84%；每股经营性现金流为0.24元，同比减少77.37%，现金流表现明显弱化。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险点：

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为9.19%，处于一般水平，历史中位数也为9.19%，投资回报稳定但不高。曾于2020年录得-4.15%的ROIC，显示抗风险能力有待观察。

主营与商业模式

公司业绩增长主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求压力。当前尚未披露具体主营业务构成细节，无法对收入结构做深入拆解。

综上所述，兴福电子在2025年前三季度实现了收入与利润的稳步增长，尤其是第三季度增速亮眼。然而，毛利率、净利率下滑，叠加经营性现金流显著萎缩及应收账款快速攀升，提示盈利质量承压，未来需密切关注其现金流管理和回款情况。

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