创耀科技（688259）：营收下滑但盈利改善，现金流与应收账款风险需关注

近期创耀科技（688259）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

创耀科技（688259）2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.9亿元，同比下降32.10%；归母净利润为6872.57万元，同比增长46.58%；扣非净利润为2724.22万元，同比下降23.31%。整体呈现收入下滑但盈利能力增强的分化态势。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为30.76%，同比增加6.81个百分点；净利率达23.67%，同比提升115.87个百分点。每股收益为0.62元，同比增长47.62%；每股净资产为14.1元，同比增长4.34%。

单季度表现

第三季度单季数据显示，营业总收入为1.07亿元，同比下降24.85%；归母净利润为3682.43万元，同比大幅增长208.96%；但扣非净利润仅为52.65万元，同比下降92.1%，反映出非经常性损益对利润贡献较大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8529.9万元，较上年同期增长23.23%；应收账款为1.31亿元，同比下降25.17%；有息负债为3859.09万元，较上年同期大幅减少79.32%，显示公司偿债压力明显缓解。

费用与现金流

销售、管理及财务费用合计为-247.06万元，三费占营收比为-0.85%，同比减少0.52个百分点，体现费用控制能力较强。每股经营性现金流为0.45元，同比增加131.74%，由负转正，表明经营活动现金回笼显著改善。

风险提示

尽管现金流状况有所好转，但财报体检工具提示仍需关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为8.84%，短期偿债保障能力偏弱；- 应收账款与利润之比高达216.11%，存在回款周期较长或坏账潜在风险。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为1.99%，远低于上市以来中位数水平15.99%，投资回报表现疲软，且历史上曾出现-55.43%的极端负值年份，说明业绩波动较大。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其技术转化效率和市场竞争力。历史财报显示，公司上市以来共披露3份年报，其中出现过1次亏损，需结合具体背景审慎评估其持续盈利能力。

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