纽威股份（603699）2025年三季报财务分析：盈利稳步提升，现金流改善显著但需关注应收账款风险

近期纽威股份（603699）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

纽威股份（603699）2025年前三季度实现营业总收入56.03亿元，同比增长25.76%；归母净利润达11.14亿元，同比增长34.54%；扣非净利润为10.89亿元，同比增长33.33%。公司整体盈利能力呈上升趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为21.99亿元，同比增长35.95%；归母净利润为4.77亿元，同比增长40.43%；扣非净利润为4.73亿元，同比增长41.97%，增速进一步加快。

毛利率和净利率同步提升，本期毛利率为36.93%，同比增加1.37个百分点；净利率为20.1%，同比提升7.24个百分点，反映产品附加值较高且成本控制有效。

费用管控与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为5.18亿元，三费占营收比例为9.24%，同比下降11.86个百分点，表明公司在费用控制方面成效明显。

资产结构上，每股净资产为5.39元，同比增长4.12%；每股收益为1.44元，同比增长32.11%；每股经营性现金流为2.16元，同比大幅增长166.55%，显示经营现金流显著改善。

货币资金为26.58亿元，较上年同期的10.92亿元增长143.39%，流动性储备大幅提升。

需关注的风险点

尽管财务表现总体向好，但仍存在潜在风险。应收账款为26.68亿元，较上年同期的21.38亿元增长24.78%，增速接近收入增幅。财报体检工具提示，应收账款/利润已达230.86%，处于较高水平，回款效率需持续关注。

此外，有息负债为13.75亿元，较上年同期的10.95亿元增长25.54%。虽然当前现金充足，但货币资金/流动负债为63.54%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.86%，长期偿债压力仍需跟踪。

综合评价

从业务角度看，公司ROIC（投入资本回报率）去年为22.04%，显示出极强的资本回报能力。历史数据显示，近10年ROIC中位数为11.61%，2017年最低为6.41%，整体财报记录较为稳健。

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