良信股份（002706）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期良信股份（002706）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入35.07亿元，同比上升12.23%，归母净利润3.04亿元，同比下降2.08%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.73亿元，同比上升5.22%，第三季度归母净利润5773.92万元，同比下降21.9%。本报告期良信股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达224.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.44%，同比减2.83%，净利率8.81%，同比减11.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.9亿元，三费占营收比13.99%，同比减3.23%，每股净资产3.62元，同比减0.79%，每股经营性现金流0.31元，同比增17.4%，每股收益0.29元，同比增3.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.34%，资本回报率一般。去年的净利率为7.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.88%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达224.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.59亿元，每股收益均值在0.41元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司数据中心业务情况如何？
答：I 技术的兴起带动了数据中心行业的蓬勃发展，公司紧抓市场机遇进行相关产品及解决方案布局。随着服务器功率的不断攀升提升，数据中心的配电技术也相应随之升级，公司针对数据中心电力系统电压等级提升、直流化及电力模块等相关技术发展趋势进行技术储备及产品布局。凭借多年在新能源行业的深耕，公司积累了深厚的直流断路器技术能力，进一步的，公司也在针对固态断路器在进行相关技术预研与产品布局。
从产品应用场景来看，公司产品主要应用于数据中心机房配电、智能监控、智慧运维等领域，包含智能配电系统集成方案，中、低压成套解决方案及核心元器件模块化方案。今年以来数据中心需求量有一定提升。目前国内数据中心市场仍旧主要以外资品牌为主导，国产品牌具有较大的替代空间。在市场端，公司将集中资源、加大力度进行头部客户开发，持续洞察全球数据中心发展趋势与市场机会，与头部大客户保持良好的研发配合度，通过与大客户的合作，持续强化产品研发及市场服务能力，深度参与数据中心行业的发展建设。

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