天箭科技（002977）三季报亏损扩大，营收大幅下滑叠加费用压力凸显

近期天箭科技（002977）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天箭科技（002977）2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为7904.8万元，同比下降41.57%；归母净利润为-2555.69万元，同比减少454.07%；扣非净利润为-2579.94万元，同比下降459.65%。盈利能力持续承压，已由盈利转为亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1141.35万元，同比下降71.23%；第三季度归母净利润为-1898.02万元，同比下降379.92%；扣非净利润为-1899.36万元，同比下降380.01%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为40.47%，较去年同期下降22.34个百分点；净利率为-32.33%，同比减少705.97个百分点，反映出公司在收入下滑的同时，成本和费用控制面临严峻挑战。每股收益为-0.21元，同比减少454.08%；每股净资产为8.71元，同比下降3.64%。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为726.58万元，三费占营收比例达9.19%，同比上升133.93%。尽管营收规模收缩，但期间费用占比显著提升，对企业利润形成更大挤压。

每股经营性现金流为-0.4元，虽同比改善7.87%，但仍处于净流出状态，表明主营业务尚未产生正向现金回流。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为4.46亿元，较上年同期增长7.52%；应收账款为3.39亿元，同比下降18.67%；有息负债为1130万元，与去年同期持平。现金资产相对充裕，短期偿债压力较小。

然而，当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2112.13%，提示未来回款风险及利润质量隐患，需重点关注应收账款管理状况。

主营业务与投资回报

从主营构成来看，具体分类数据未完整披露，但整体呈现收入下滑趋势。公司业绩主要依赖研发驱动，但资本回报水平明显走弱。2024年度ROIC为0.78%，远低于上市以来中位数水平12.8%，投资回报能力显著减弱。

综合来看，天箭科技当前面临营收萎缩、利润亏损、费用攀升等多重压力，尽管现金储备较为充足，但应收账款高企与盈利能力恶化仍构成主要风险点。

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