泽宇智能（301179）三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期泽宇智能（301179）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

泽宇智能（301179）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现疲软。报告期内，营业总收入为5.98亿元，同比下降16.1%；归母净利润为5804.75万元，同比下降55.89%；扣非净利润为439.63万元，同比大幅下降94.89%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.95亿元，同比增长10.38%；但归母净利润为2295.59万元，同比下降16.63%；扣非净利润为97.6万元，同比下降92.04%，盈利质量持续走弱。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2025年三季报毛利率为27.49%，较去年同期下降15.07个百分点；净利率为8.89%，同比下降49.8%。每股收益为0.15元，同比下降54.55%；每股净资产为6.0元，同比下降13.05%。

尽管营业收入在第三季度出现回升，但利润端未能同步改善，反映出成本压力或费用上升对公司盈利形成显著挤压。

费用与运营效率

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达18.04%，同比上升43.95%。三费总额为1.08亿元，占营收比重显著提升，表明公司在运营效率方面面临挑战。

资产与负债状况

应收账款为3.29亿元，较上年同期的2.51亿元增长31.04%，回款压力加大。货币资金为8785.41万元，同比下降18.14%。有息负债为5.39亿元，较上年同期的3.05亿元增长76.91%，债务压力明显上升。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降223.63%，已连续三年处于较低水平。财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.78%，现金流覆盖能力偏弱。

此外，应收账款与利润之比高达150.49%，存在较高回款风险，可能影响企业真实盈利兑现。

投资回报与历史对比

公司去年ROIC为7.85%，处于历史低位，而上市以来中位数ROIC为20.15%，显示当前资本回报能力显著弱化。虽然净利率在过去曾达15.59%，具备一定附加值优势，但2025年净利率已降至8.89%，产品盈利能力有所退化。

综上，泽宇智能当前面临收入波动、利润大幅下滑、费用攀升、现金流紧张及应收账款高企等多重压力，需重点关注其营运管理和债务结构优化情况。

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