双乐股份（301036）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期双乐股份（301036）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

双乐股份（301036）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报期末，双乐股份实现营业总收入11.1亿元，同比下降4.94%；归母净利润为4946.25万元，同比下降49.03%；扣非净利润为4779.81万元，同比下降46.95%。整体营收规模略有收缩，盈利水平显著下滑。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为3.62亿元，同比上升3.23%，呈现小幅回暖趋势；但归母净利润仅为469.91万元，同比下降84.48%；扣非净利润为323.23万元，同比下降88.82%，盈利能力大幅弱化。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.11%，较去年同期下降16.15个百分点；净利率为4.46%，同比下降46.38个百分点。毛利率和净利率双双下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力，盈利能力持续减弱。

三、费用与资产质量

销售费用、管理费用、财务费用合计为4678.49万元，三费占营收比例为4.21%，同比增长10.25%，期间费用负担有所加重。

应收账款为2.53亿元，较上年同期的2.41亿元增长4.92%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达209.8%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资产质量隐患。

货币资金为5501.33万元，较上年同期的2966.33万元增长85.46%，现金储备有所提升，流动性状况改善。

四、股东回报与运营效率

每股净资产为16.57元，同比增长1.23%；每股收益为0.49元，同比下降49.48%；每股经营性现金流为0.02元，同比减少98.7%。经营性现金流几乎趋零，表明企业主营业务产生的现金能力严重萎缩，盈利质量偏低。

五、综合评价

尽管营业收入在第三季度出现环比改善迹象，但净利润大幅下滑，叠加毛利率、净利率显著回落及经营性现金流急剧萎缩，显示出公司当前面临较大的盈利压力。同时，应收账款高企，需重点关注其回收风险。整体财务表现偏弱，未来需观察其成本管控成效与现金流恢复情况。

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