英搏尔（300681）：2025年三季报营收与盈利大幅增长，但应收账款与现金流压力需关注

近期英搏尔（300681）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

英搏尔（300681）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达23.58亿元，同比增长46.7%；归母净利润为1.49亿元，同比上升191.18%；扣非净利润为5128.01万元，同比增长100.64%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入9.89亿元，同比增长69.4%；归母净利润达1.12亿元，同比大幅上升580.62%；扣非净利润为1765.85万元，同比增长34.78%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年三季报毛利率为15.65%，较去年同期提升4.72个百分点；净利率为6.32%，同比增幅达98.48%。每股收益为0.57元，同比增长185.0%；每股净资产为8.77元，同比增长15.94%。

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.19亿元，三费占营收比例为5.04%，同比下降14.14%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.35亿元，较上年同期增长11.85%；应收账款为7.63亿元，同比上升41.79%；有息负债为11.94亿元，较上年同期增长52.80%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为2.34元，同比下降16.05%。尽管净利润大幅提升，但经营性现金流增速未能同步，反映出盈利质量存在一定压力。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比例高达1074.83%，表明应收账款规模远超当期利润水平，回款风险值得关注。此外，货币资金/流动负债为67.83%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.3%，显示公司短期偿债能力偏弱，现金流状况承压。

从业绩驱动模式看，公司增长主要依赖研发及资本开支，需进一步评估资本支出项目的回报效率及其带来的资金压力。

历史财务表现回顾

公司上市以来共披露7份年报，曾出现1次亏损年度。历史中位数ROIC为6.92%，投资回报整体一般；2019年ROIC为-8.78%，表现较差。2024年度ROIC为2.5%，资本回报能力仍显不足。

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