海油发展（600968）2025年三季报财务分析：盈利质量改善但经营现金流承压

近期海油发展（600968）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海油发展（600968）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现稳健，营业收入和净利润实现同比增长。截至报告期末，营业总收入达339.47亿元，同比增长0.81%；归母净利润为28.53亿元，同比增长6.11%；扣非净利润为28.6亿元，同比增长14.54%，显示出公司核心盈利能力有所增强。

盈利能力分析

公司在报告期内盈利能力持续提升。毛利率为16.16%，同比增幅达10.57%；净利率为8.62%，同比上升4.62%。两项关键盈利指标均实现正向增长，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

单季度表现

从单季度数据来看，第三季度营业总收入为113.5亿元，同比下降5.75%；归母净利润为10.23亿元，同比下降4.51%；但扣非净利润为10.27亿元，同比增长5.52%，表明尽管收入端面临压力，非经常性损益之外的主营业务仍保持增长动能。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为13.12亿元，三费占营收比例为3.87%，较上年同期增长2.83个百分点。货币资金为65.88亿元，较去年同期的50.06亿元增长31.59%。有息负债为31.34亿元，同比增长14.13%。应收账款为101.98亿元，基本持平于去年同期的101.92亿元。

每股指标

每股收益为0.28元，同比增长6.09%；每股净资产为2.82元，同比增长9.34%；但每股经营性现金流为0.03元，同比减少80.03%，显著低于去年同期水平，提示经营活动现金流入能力减弱。

风险提示

财报分析工具指出，公司需关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达278.94%，存在一定的回款风险或盈利质量隐患。

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