燕京啤酒（000729）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，费用管控成效明显

近期燕京啤酒（000729）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

燕京啤酒（000729）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和利润均实现同比增长。报告期内，公司营业总收入达134.33亿元，同比增长4.57%；归母净利润为17.7亿元，同比增长37.45%；扣非净利润为16.85亿元，同比增长33.59%。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入48.75亿元，同比增长1.55%；归母净利润为6.68亿元，同比增长26.0%；扣非净利润为6.49亿元，同比增长24.6%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为47.19%，同比提升4.65个百分点；净利率为15.32%，同比提升29.93个百分点。盈利水平的提升反映出公司在成本控制和产品结构优化方面取得积极进展。

费用与营运效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为27.71亿元，三费占营收比例为20.63%，同比下降5.96个百分点，表明公司在费用管控方面成效显著。

营运指标方面，应收账款为1.93亿元，与去年同期基本持平，同比微降0.01%；货币资金为90.77亿元，较去年同期的108.18亿元下降16.10%。

偿债能力与资产负债状况

公司有息负债为1.61亿元，较去年同期的17.75亿元大幅减少90.90%，显示出债务压力显著减轻，偿债能力进一步增强。

股东回报与现金流

每股收益为0.63元，同比增长37.44%；每股净资产为5.62元，同比增长6.75%；每股经营性现金流为1.44元，同比增长23.51%，反映公司为股东创造价值的能力稳步提升。

主营业务与财务评价

根据现有信息，公司业绩增长主要由营销驱动。尽管历史财务表现整体一般——如去年ROIC为7.09%，近十年中位数ROIC为1.98%，2017年最低至1.2%——但当前周期内盈利能力已明显改善。净利率从去年的9.03%上升至本期的15.32%，体现经营质量的阶段性跃升。

综合来看，燕京啤酒在2025年前三季度实现了营收稳增、利润高增、费用优化和负债下降的良好局面，短期财务表现优于历史平均水平。

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