中新赛克（002912）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，盈利改善但现金流与应收账款风险仍存

近期中新赛克（002912）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，中新赛克营业总收入为4.13亿元，同比增长13.93%；归母净利润为-1063.07万元，同比上升77.36%；扣非净利润为-1523.59万元，同比上升69.11%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.87亿元，同比下降4.12%；归母净利润为5651.5万元，同比上升19.09%；扣非净利润为5557.12万元，同比上升19.48%。第三季度实现盈利且盈利能力同比提升，显示出短期经营改善趋势。

盈利能力指标

公司毛利率为74.98%，较上年同期微降0.22个百分点；净利率为-2.58%，同比提升80.13个百分点。三费合计占营收比例为41.18%，同比下降2.85个百分点，显示费用控制有所优化。每股收益为-0.06元，同比上升78.57%；每股净资产为9.59元，同比增长3.98%。

资产与负债状况

货币资金为7.02亿元，较上年同期下降3.27%；应收账款为1.84亿元，同比下降22.24%；有息负债为262.79万元，同比大幅下降84.85%，表明公司债务压力明显减轻，现金状况较为健康。

风险提示

尽管财务结构整体稳健，但仍存在潜在风险。每股经营性现金流为0.3元，同比下降34.6%。财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为14.43%，现金流覆盖能力偏弱。此外，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达307.14%，回款风险需重点关注。

综合评价

中新赛克2025年前三季度营收保持增长，亏损大幅收窄，第三季度实现盈利反弹，费用管控和去杠杆成效明显。然而，经营性现金流承压及较高的应收账款与利润比率提示运营质量仍有待提升。公司资本回报率（ROIC）近年表现不强，2024年为1.34%，历史中位数为14.73%，业绩呈现周期性特征。商业模式依赖研发与营销驱动，可持续性需进一步观察。

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