协鑫新能源（00451.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期协鑫新能源（00451.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

以科技创新为锚,以可持续发展为帆
      随着全球新一轮科技革命和产业变革浪潮奔涌向前,能源电力领域正经历着结构性变革和系统性重塑。全球经济一体化加速、国内经济和内需高速增长、国际贸易壁垒高筑、国内市场趋于饱和,行业竞争格局加速演变。面对诸多不确定性,协鑫新能源以「稳健经营」为锚,以「创新突破」为帆,在业务结构优化、技术创新突破以及可持续发展等多个维度取得显着进展,展现出强大发展韧性与潜力。
      「轻装」再出发,财务稳健彰显企业韧性
      长期以来,协鑫新能源积极顺应行业变革与市场趋势,在产业周期轮换中主动拥抱战略和业务结构调整,成功实现从「重资产」向「轻资产」的转型。「轻装上阵」这一转型路径的成功实践,依托于公司在新能源领域的深厚积淀,也通过业务多元化为公司构建了穿越周期的增长护城河。
      公司深度践行以「光伏+天然气」双主营业务为核心的战略布局,深度参与清洁能源、绿色能源产业链的服务输出,截至二零二五年六月三十日,公司资产负债率为27%,财务状况较为稳健,为后续天然气业务拓展和投资提供了坚实的资金保障。
      科创加持,提供综合能源管理系统解决方案新范式
      在「双碳」目标引领的时代浪潮下,新能源行业已成为全球能源转型的核心驱动力。科技作为第一生产力,正以前所未有的深度和广度,全方位重塑新能源行业的发展格局,为新能源行业的蓬勃发展注入源源不断的强大动力。
      协鑫新能源旗下的苏州协鑫新能源运营科技有限公司(下简称「苏州协鑫运营」)凭藉其深厚的运维经验和技术积累,长期致力于为光伏、风电、储能等新能源电站提供全面、高效的数字运维解决方案,在数智化运维领域取得了显着成果。从初期传统光伏电站运维业务转向综合能源运营科技服务的成长过程中,充满挑战。苏州协鑫运营先破后立,勇立潮头,确定了「一年起步、两年发展、三年跨越」的发展路径,其自主研发的「鑫翼连」综合管理平台,通过提供「算力+算法+应用场景」全栈式综合能源系统解决方案,实现对新能源场站的全面监控、优化调度及智能决策,为业主提供更加精准、高效的服务,有效帮助业主实现能源的高效利用及成本降低,实现价值链最大化。截至二零二五年六月三十日,公司运维的光伏电站总装机容量达到11.9GW,较去年同期增长63.0%。
      同时,苏州协鑫运营一直致力于将科技研发与运营管理紧密结合,提升运营效率。在行业内率先推广组件清扫机器人应用、率先开发全气候条件下智能报警应用,二零二四年再次被江苏省评为「国家高新技术企业」。同时,本集团设有协鑫新能源设计院,可为国内外各大业主单位提供风、光、储、充等全业态综合能源场站的建设规划、技术谘询、现场踏勘、工程设计、造价核算、设备采购、施工建设、能源管理、项目验收等全方位服务,业务范围更广。截至目前,公司共拥有36项软件着作权,5项发明专利和14项实用新型专利。二零二五年,协鑫新能源相继获得亚洲光伏产业协会(APVIA)「产业贡献奖」和「光储应用奖」、世纪新能源网「PVBL2025光储行业最具影响力数字运维企业」等多项奖项及荣誉称号。
      全产业链协同,打造天然气「站贸一体化」发展新样本
      二零二五年,国际天然气市场依旧强劲增长,市场需求受多方面利好因素显着提振。据国际能源署(IEA)的预测,二零二五年全球经济将增长约2.5%,其中能源需求增长2.7%,天然气需求增幅约为6%,可见天然气市场仍保持高增长动力。
      在全球能源市场持续调整与转型进程中,协鑫新能源不断深化在天然气领域的布局,凭藉精准战略眼光和高效执行能力,全面布局「站贸一体化」协同发展,积极构建国际国内天然气资源池,采用了「国际长协+现货」「内贸+外贸」的双驱动策略,广泛快速与国际能源伙伴和全球客商推动建立合作关系,稳步提升国内外天然气市场知名度,并通过新加坡贸易公司平台持续扩大推动国际贸易量。截至二零二五年六月三十日,LNG贸易额约为34.8万吨,销售收入达人民币483百万元,成为公司利润核心增长点。
      二零二四年十月,公司完成首船进口LNG接卸,标志着天然气业务进入实质性运营阶段;二零二五年一季度,成功收购如东LNG接收站,与茂名接收站形成南北呼应布局,为贸易业务提供关键基础设施支撑。二零二五年二季度,国际转口贸易又取得关键进展,名为「KITALNG」的船舶承载约6.51万吨液化天然气顺利抵达日本的阪井LNG卸载港,彰显了公司在全球能源贸易网络中的灵活运营能力。
      在天然气业务整体布局中,如东LNG接收站作为江苏省重大能源基础设施项目和协鑫新能源的重要资产,发挥着举足轻重的作用。该接收站一方面为公司天然气贸易业务提供稳定气源保障,另一方面随着三季度进入试运营阶段,通过持续优化运营模式、提升设备设施综合利用率和挖掘盈利潜力,其经济和社会效益将逐步显现,有望为中国能源转型提供新的实践样本。
      从竞争到竞合,建立生态共生的「长期主义」
      当前,中国能源产业面临严峻挑战,供需失衡的市场格局尚未得到根本性改善,「内卷式」恶性竞争,全产业链陷入持续亏损的窘境,出海已成为「必答题」。在国际化出海进程中,政治风险、贸易壁垒、文化差异等,给供应链与产业链的整合带来了诸多挑战。从「内卷式竞争」到「生态化竞合」,不仅是产业升级的必然选择,更是中国能源企业走向全球的必由之路。
      协鑫新能源未来将通过整合国际、国内上下游资源,实现产业链各环节的无缝对接,提高整体运营效率。通过行业多渠道广泛寻源和市场调研,针对境内、外供应商分别采用不同管理方式,加强各环节的评价与指导,借助ESG管理体系全面提升全产业链整体竞争性,创造独一无二的价值共享链。
      同时,随着国际化经营面临诸多不确定性和风险,协鑫新能源也正努力探索和打造一套适应国际化业务特点的扁平化、专业化、一体化高效管理模式,建立健全的风险管理机制,加强风险预警和应对能力,确保满足业务项目管理的「内外双合规」,建立生态共生、共融,赋能国际化业务发展。
      我们深知,真正的「长期主义」,不是短期利润的追逐,而是以科技创新为锚,以可持续发展为帆,驭光而行,在全球能源变革中砥砺前行。

业务展望：

由于主要上游气源供应商持续拓展下游业务,本集团将直接面对主要上游竞争者的竞争,未来市场渗透难度将进一步增加。本集团将坚守市场化理念,持续优化资源组合、制定销售策略、拓宽市场覆盖范围,并充分利用自身资源及潜在协同优势,以确保天然气交易量持续增长。

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