股市必读：华菱钢铁（000932）9月19日披露最新机构调研信息

截至2025年9月19日收盘，华菱钢铁(000932)报收于6.33元，下跌0.47%，换手率0.94%，成交量64.69万手，成交额4.12亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月19日主力资金净流出565.34万元，散户资金净流入2904.51万元，占总成交额7.05%。
• 来自机构调研要点：公司高强水电用钢性能达国际领先水平，1200兆帕高强水电钢正在研发，未来将积极参与雅江水电站建设。
• 来自机构调研要点：硅钢子公司2025年上半年同比大幅减亏，预计全年有望实现同比大幅减亏或扭亏。
• 来自机构调研要点：VAMA二期新钢种与集成化零部件开发加速，Usibor2000已实现量产应用，并被国内主流新能源汽车厂商广泛采用。
• 来自机构调研要点：华菱衡钢超大口径无缝钢管559机组主体设备已开始订货，预计明年年初投产。

交易信息汇总

资金流向

9月19日主力资金净流出565.34万元，占总成交额1.37%；游资资金净流出2339.16万元，占总成交额5.68%；散户资金净流入2904.51万元，占总成交额7.05%。

机构调研要点

1. 公司焦煤采购以直采为主，积极与其他钢企保持合作渠道，支持中国矿产资源集团落实铁矿石资源战略。
2. 三季度为传统淡季，薄板下游家电、门业、工程机械需求环比偏弱；VM汽车板环比改善，二期新钢种与集成化零部件产品开发、认证和小批量供货同步加速；宽厚板在造船、压力容器等领域景气度维持较好水平；无缝钢管需求保持平稳。
3. 无取向硅钢第一条20万吨产线已完成核心客户认证，2025年1月起批量供应新能源汽车客户；第二条20万吨产线已于8月投产。取向硅钢首条10万吨产线于2025年4月全线贯通并热负荷调试，高牌号命中率超预期。硅钢子公司2025年上半年同比大幅减亏，预计全年有望实现同比大幅减亏或扭亏。
4. 华菱涟钢冷轧高端家电板项目已于2025年上半年投产，有助于优化品种结构，提升镀锌板竞争力和品种效益，高端板材盈利能力有所提升。
5. 三季度行业盈利或环比收窄，因原燃料价格维持上涨，炼焦煤8月涨幅明显高于钢价涨幅，钢企成本端承压。
6. 华菱衡钢特大口径无缝钢管559机组连轧生产线项目主体设备已开始订货，主体厂房正在建设中，预计明年年初正常投产。
7. 若有提高股份回购价格上限的计划，公司将及时履行决策程序和信息披露义务。
8. VM研发的S-in motion钢制电池包采用Usibor铝硅镀层热成形钢，零件最高强度达2000MPa，已在中国落地并实现与多家主流车企的量产合作。
9. VAMA加快新钢种引入，已就Ductibor1500和Fortiform系列等24项先进钢种签署协议，部分进入试生产阶段；VAMA三期项目正开展可行性研究论证，待股东协商一致后提交决策；安赛乐米塔尔正研究在中国设立全球汽车用钢研发中心，已安排团队推进选址工作。
10. Usibor2000已实现量产应用，具备优良抗腐蚀性和延展性，已在多个知名汽车厂商应用并通过认证，市场接受度较高，正被国内主流新能源汽车厂商广泛采用；Ductibor1500已完成技术转让并进入试生产阶段。
11. VM驭简多零件集成解决方案已广泛应用于下游汽车主机厂车型，助力轻量化、安全性和成本效率提升。
12. 公司股份回购仍在股东大会批准期间内，整体回购策略将根据大盘、钢铁板块及公司股价表现决定回购价格和数量。
13. 2021-2024年度现金分红比例逐年提升至34%，2024年度现金分红与回购注销合计比例达44%-54%，股息率位于A股及钢铁板块前10%分位；2026年后环保资本开支预计下降，分红比例有望进一步提升。

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