每周股票复盘：瑞茂通（600180）回应反内卷政策机遇与运力布局

截至2025年9月19日收盘，瑞茂通（600180）报收于4.74元，较上周的4.62元上涨2.6%。本周，瑞茂通9月19日盘中最高价报4.83元。9月15日盘中最低价报4.57元。瑞茂通当前最新总市值51.51亿元，在物流板块市值排名25/47，在两市A股市值排名3212/5153。

本周关注点

• 来自机构调研要点：反内卷政策有助改善商品供需格局，公司拟通过优化业务结构提升盈利能力。
• 来自机构调研要点：自有运力体系降低运输成本并增强供应链稳定性，未来将强化资源调配能力。
• 来自公司公告汇总：郑州瑞茂通及一致行动人合计质押股份占其持股79.14%，用于补充子公司流动资金。
• 来自机构调研要点：公司聚焦能源与粮食安全，拓展煤炭、化工品、农产品等核心品类。
• 来自公司公告汇总：上海豫辉解除质押2100万股后重新质押，剩余被质押股份占其所持99.79%。

机构调研要点

问：国家反内卷政策有助于引导行业良性竞争，作为煤炭供应链行业的领先企业，将如何把握这一政策机遇，升盈利水平？
答：反内卷政策有助于缓解部分行业供给压力，引导良性竞争，叠加经济企稳带动需求增长，商品供需局面有望修复。公司中长期将通过业务规模稳健增长、业务结构持续优化、经营管理降本增效，提升整体利润率和抗周期能力。

问：公司近年来在物流体系建设上成效显著，自有运力布局已成为供应链竞争的核心优势。请问公司通过打造自主运力体系，得了哪些具体成效？未来是否会进一步扩大自有运力规模以强化全球化物流网络的战略支撑？
答：公司动态优化船队运力配置，保持合理规模匹配业务需求。自有运力减少中间环节费用，降低运输成本，同时增强对运力的自主把控，保障供应链高效协作，提升物流稳定性。未来将通过提升船舶资产管理能力，更灵活高效调配资源，强化风险管控。

问：公司在降本增效上有什么安排和成果？
答：公司响应“一带一路”倡议，拓展印尼、马来西亚、菲律宾、文莱、越南、蒙古、泰国等沿线国家业务，布局国际大宗商品市场。持续优化自有运力规模，合理规划航线、优化调度、强化上下游协同，降低运输成本，并提供航运投资、租赁、运营等组合服务，提升客户粘性与竞争力。

问：请问公司今年是否有信心完成较好的业绩，来馈公司的投资者？公司今年的增长点主要是哪些？
答：公司坚定推进国际化、多品类战略，围绕“能源安全”和“粮食安全”，重点打造煤炭、石油化工品、农产品等核心竞争力。通过全球化经营、“一带一路”市场开拓、农产品加工项目稳定运营、多元化采购与品牌培育，实现长期稳定发展。

问：请问公司，今年是否有股权激励计划措施吗
答：公司如有股权激励计划，将按规定及时履行信息披露义务，请关注公司公告。

公司公告汇总

郑州瑞茂通持有公司554,443,265股，占总股本51.02%，累计质押424,400,000股，占其持股76.55%。其与一致行动人合计持股688,371,836股，占总股本63.35%，累计质押544,750,000股，占其持股79.14%。郑州瑞茂通和上海豫辉分别解除质押8,000,000股和21,000,000股，并于2025年9月15日将相同数量股份重新质押给郑州银行金水支行，用于补充上市公司子公司流动资金。本次质押后，郑州瑞茂通剩余被质押股份占其所持股份76.55%，上海豫辉剩余被质押股份占其所持股份99.79%。控股股东质押融资还款来源为其及子公司流动资金，不存在侵害上市公司利益情形，对公司生产经营无实质性影响。

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