每周股票复盘：南网储能（600995）抽水蓄能毛利率达49.29%

截至2025年9月19日收盘，南网储能（600995）报收于11.78元，较上周的11.48元上涨2.61%。本周，南网储能9月15日盘中最高价报11.98元。9月19日盘中最低价报11.34元。南网储能当前最新总市值376.49亿元，在电力板块市值排名17/102，在两市A股市值排名474/5153。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司抽水蓄能毛利率达49.29%，新型储能毛利率30.72%。
• 来自公司公告汇总：公司2025年半年度每股派现0.052元（含税），股权登记日为2025年9月24日。
• 来自机构调研要点：丘北宝池储能站已全容量并网，参与市场交易且处于盈利状态。
• 来自机构调研要点：国家发布新型储能发展政策，明确2027年底装机目标1.8亿千瓦以上。
• 来自机构调研要点：抽水蓄能执行两部制电价，容量电价由政府核定。

机构调研要点

问：公司主营业务都有哪些？各业务毛利率怎么样？
答：目前公司主营业务有抽水蓄能、新型储能、调峰水电三大板块，以及相关技术服务业务。2025年上半年，抽水蓄能毛利率49.29%、调峰水电毛利率67.6%、新型储能毛利率30.72%、技术服务毛利率9.07%。

问：公司丘北宝池储能站是什么样的商业模式？收益情况怎么样？
答：丘北宝池储能站于2025年3月全容量并网运行，收入包括租赁电费和电量电费，参与市场交易，投产至今处于盈利状态，收益率受电力市场现货价差、充放次数等因素影响。

问：前几天国家印发了《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》，该政策对公司新型储能发展有何影响？
答：《行动方案》提出到2027年底新型储能装机达1.8亿千瓦以上，并推动应用场景拓展、利用水平提升、创新融合、标准体系建设和市场机制完善。公司将跟踪后续政策，优选项目推进。

问：公司抽水蓄能业务是怎么样的商业模式？
答：抽水蓄能具备调峰、调频、调压、系统备用和黑启动等功能，公司电站执行两部制电价，包括政府核定的容量电价和电量电价。

问：公司抽水蓄能和新型储能如何协同发展？
答：两者均为电力系统重要调节资源，各有特点、应用场景不同，公司将根据系统需求合理布局，两大业务将在未来发展中共同发挥作用。

公司公告汇总

南方电网储能股份有限公司2025年半年度权益分派实施公告：每股现金红利0.052元（含税），股权登记日为2025年9月24日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年9月25日。本次利润分配以公司总股本3,196,058,805股为基数，共派发现金红利166,192,301.86元。分红对象为截至股权登记日在中登公司上海分公司登记在册的全体股东。无限售流通股红利由中登上海分公司派发，部分股东由公司自行发放。对自然人股东、投资基金、QFII、沪股通投资者及其他法人股东按规定执行代扣代缴或免税政策。咨询电话：020-38128117。

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