股市必读：雪祺电气（001387）9月15日披露最新机构调研信息

截至2025年9月15日收盘，雪祺电气(001387)报收于13.86元，上涨0.73%，换手率2.04%，成交量2.33万手，成交额3202.3万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月15日主力资金净流入223.48万元，散户资金呈净流出态势。
• 来自业绩披露要点：2025年上半年公司实现营收89,657.41万元，同比下降3.92%，境外业务收入同比增长20.91%。
• 来自机构调研要点：公司回应销售费用增长主要因海外市场推广及股份支付费用增加，境外收入占比提升至44.16%。
• 来自机构调研要点：截至6月末，一年以上账龄应收账款占总体应收账款余额1.39%，坏账风险较低。
• 来自机构调研要点：无量智能2025年上半年PCB产品营收约2800万元，目前略有亏损，客户仍以家电领域为主。
• 来自公司公告汇总：公司于2025年8月公告收购盛邦电器70%股权，推动产业链上游延伸。

交易信息汇总

资金流向
9月15日主力资金净流入223.48万元；游资资金净流入74.49万元；散户资金净流出297.97万元。

机构调研要点

9月15日业绩说明会
投资者提出的问题及公司回复情况
问：2025年上半年公司营收表现如何？
答：2025年上半年公司实现营收89,657.41万元，同比下降3.92%；归属于上市公司股东的净利润为3,499.46万元，扣除股份支付影响后为4,434.00万元，同比增长13.70%。冰箱、商用展示柜、PCB产品营收分别为75,643.02万元、7,842.13万元、2,845.60万元，占营收比重分别为84.37%、8.75%、3.17%。境内营收50,067.53万元，占比55.84%；境外营收39,589.88万元，占比44.16%，同比增长20.91%。

问：销售费用大幅增加主要用于海外市场拓展还是境内客户维护？
答：销售费用同比增长59.42%，主要因市场推广费及股份支付费用增加，其中市场推广侧重海外方向，境外收入上半年同比增长21%。

问：应收账款达38,798.27万元，一年以上账龄占比多少？是否存在逾期风险？
答：截至6月末，应收账款38,798.27万元，占总资产18.16%，同比减少2.62%；一年以上账龄占比1.39%，占归母净利润16.21%。客户回款正常，无严重逾期，坏账计提政策暂无调整计划。

问：股东时乾中、志道投资减持是否影响公司前景？
答：两名股东因自身资金需求减持，均已实施完毕，非控股股东，不构成对公司治理和持续经营的重大影响。公司基本面稳健，管理层对公司长期发展有信心。

问：公司在500L以上及嵌入式冰箱领域营收占比是否提升？为何整体营收仍下滑？
答：500L以上产品占比由2024年68%提升至76%，嵌入式、智能化、节能性需求上升。境内营收同比下降17.34%，导致整体营收微降，公司正优化产品与客户结构，加强海外市场拓展。

问：收购盛邦电器70%股权后的战略规划是什么？
答：盛邦电器为公司长期供应商，主营制冷件、管路件等家电配件。本次收购旨在延伸产业链上游，发挥协同效应，提升零部件稳定性，降低采购成本与经营风险。

问：无量智能在新能源领域的营收及利润贡献如何？
答：无量智能主要提供PCB加工、电子配套及控制器开发服务，应用于智能家电、工业控制、新能源储能、汽车电子等领域。2025年上半年合并报表口径下PCB产品营收约2800万元，略有亏损，家电领域客户占比70%，正拓展洗地机、制冰机及工业、新能源等新应用领域。

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