每周股票复盘：恒兴新材（603276）上半年营收增9.99%

截至2025年9月12日收盘，恒兴新材（603276）报收于18.03元，较上周的18.97元下跌4.96%。本周，恒兴新材9月8日盘中最高价报19.25元。9月12日盘中最低价报17.96元。恒兴新材当前最新总市值37.48亿元，在化学制品板块市值排名124/169，在两市A股市值排名4055/5153。

本周关注点

• 业绩披露要点：公司2025年上半年实现营业收入39,241.76万元，同比增长9.99%。
• 机构调研要点：有机酯产品毛利率较去年同期已有所增长，产能提升有望进一步改善盈利水平。
• 公司公告汇总：公司战略投资澄萃新材，布局高纯硅基新材料领域，推进“碳-硅双轮驱动”战略。

机构调研要点

公司2025年上半年实现营业收入39,241.76万元，同比增长9.99%；扣非归母净利润2,356.71万元，同比下降3.69%。营收增长得益于绿色除草剂中间体、锂电池电解液添加剂等产品销量提升，净利润阶段性调整主要因市场开拓费用增加及理财收益下降。

公司股权激励考核标准基于中长期战略目标制定，结合多维度论证与多主体参与，确保科学合理并激发核心团队动力。

2025年上半年，有机酯产品毛利率较去年同期有所增长，产能提升、新产品放量及单位成本下降将支撑未来毛利率持续改善。

澄萃新材已完成高纯硅酸酯实验室样品开发，产品纯度超6N级，正推进100吨级中试和千吨级工艺包设计。恒兴新材将与其合作推动高纯石英和气凝胶关键原料的产业化落地。

公司环保涂料溶剂在化学稳定性、抗渗透能力方面具备初步可行性，但深海极端环境下的涂层长期稳定性与施工工艺仍需进一步攻关。

新涂料溶剂生产车间主体框架已完工，设备安装稳步推进，未出现质量问题，建成后将提升生产效率与产品质量稳定性。

公司目前在硅油相关技术领域进行技术储备，未来将结合市场需求与战略规划综合评估产能布局。

公司公告汇总

恒兴新材于2025年9月9日召开半年度业绩说明会，管理层表示将坚持稳健财务策略，保持较低资产负债率。香精香料产品有近20种新产品，毛利率稳定。公司将持续推进“碳-硅双轮驱动”战略，拓展特种聚酯、日化新材料等领域，并加强国际市场布局。上半年实现重点酮类产品技术突破，新增酯类产品上市，特种日化材料进入中试阶段，并战略投资苏州澄萃新材料有限公司，布局硅基新材料领域。

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