每周股票复盘：银龙股份（603969）2025年股权激励目标净利润增长20%

截至2025年9月12日收盘，银龙股份（603969）报收于9.46元，较上周的9.25元上涨2.27%。本周，银龙股份9月11日盘中最高价报9.81元。9月9日盘中最低价报9.12元。银龙股份当前最新总市值81.45亿元，在通用设备板块市值排名56/216，在两市A股市值排名2267/5153。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年限制性股票激励计划设定以2024年净利润为基准，2025年净利润增长率不低于20%。
• 来自机构调研要点：公司产品应用于印尼雅万高铁、肯尼亚蒙内铁路等“一带一路”海外重点项目。
• 来自机构调研要点：轨道交通用混凝土制品收入确认以客户签收单和计价单为关键依据。
• 来自机构调研要点：公司现金流整体健康，持续提升资金运营效率并拓宽融资渠道。
• 来自机构调研要点：2025年公司将深化风电混凝土塔筒应用，推进河间风电项目建设。

机构调研要点

公司于2023年与2025年分别实施限制性股票激励计划。2023年激励计划以2022年净利润为基准，设定2023年净利润增长率不低于40%；2024年相较2022年增长60%，或2023–2024两年累计净利润增长率不低于200%；2025年相较2022年增长80%，或2023–2025三年累计净利润增长率不低于380%。2025年激励计划以2024年净利润为基准，设定2025年净利润增长率不低于20%；2026年相较2024年增长40%，或2025–2026两年累计不低于160%；2027年相较2024年增长60%，或2025–2027三年累计不低于320%。

高铁轨道板常用规格包括5.6米、4.925米和4.856米长度。产品定价根据项目技术规格及工程特性实施差异化定价，有效控制原材料价格波动风险，并通过技术升级提升加工环节附加效益。

轨道交通用混凝土制品收入确认周期因客户和项目而异，公司以获取客户签收单和计价单作为确认收入的关键依据，确保财务数据真实、准确、合规。

公司2025年战略聚焦预应力材料与轨道交通用混凝土制品研发销售，协同发展智能化生产装备与信息化产业。在国内参与“十四五”重大基建项目，并拓展核电、风电、光伏等新能源领域应用。国际化方面，构建覆盖90余个国家和地区的营销网络，参与印尼雅万高铁、肯尼亚蒙内铁路、马来西亚东沿海铁路等海外项目。2025年将持续深化技术创新，优化智能生产体系，强化国际业务布局。

公司现金流整体健康稳定，结算方式包括现金与票据，导致现金流净额略有波动。核心现金管理策略包括：提升主营业务现金流，优化生产流程、严控成本、加强应收与库存管理；优先保障双主业技术升级与产能扩张资金需求；灵活运用多元化融资工具降低资金成本；保持充足营运资金储备应对市场波动。

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