截至2025年9月8日收盘，海油工程(600583)报收于5.4元，下跌0.37%，换手率1.27%，成交量56.35万手，成交额3.05亿元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：9月8日主力资金净流入1671.61万元，占总成交额5.49%。
- 来自机构调研要点：卡塔尔BH项目总合同金额约40亿美元，工程周期分别为69个月和66个月，预计从2026年开始带来收入贡献。
- 来自机构调研要点：公司下调全年收入目标至“与去年总体持平”，因上半年部分项目受军事因素影响导致进度延后。
- 来自机构调研要点：海底采油树研发进展顺利，计划明年开始贡献收入，具体取决于首个项目海试及业主工程进度。
- 来自机构调研要点：今年消费税退税贡献预计在三季度体现，政策无重大变化。
交易信息汇总
资金流向
9月8日主力资金净流入1671.61万元，占总成交额5.49%；游资资金净流出196.67万元，占总成交额0.65%；散户资金净流出1474.95万元，占总成交额4.84%。
机构调研要点
- 卡塔尔BH项目总合同金额约40亿美元，合同预计9月中下旬签署，生效日期在10月，工程周期两个包分别为69个月和66个月，工作内容包括60多个结构物和40余条管缆铺设及相关配套设施。项目预计从2026年开始带来收入贡献。公司未披露具体毛利率，因卡塔尔业主要求不对外公开合同细节，且信息披露可能影响后续招投标。
- 上半年工作量下降主要因国内部分项目办证照受军事方面影响。公司判断8月起建造工作量逐步恢复，9-10月海上安装将进入增长阶段，部分组块导管架已完成建造并存放场地，待条件允许后推进安装。由于上半年时间损失难以完全弥补，公司全年收入目标由“较去年适度增长”调整为“与去年总体持平”。
- 上半年毛利率超16%，主要得益于持续推进降本提质增效工作进入3.0阶段，构建一体化链式降本模式，并推动向业务前端延伸；同时部分项目进入完工交付阶段，前期未充分释放的变更收入逐步体现。海外合同建造单吨单价约为国内1.5倍以上，安装单价约为2至3倍，为盈利能力提升提供支撑。
- 海底采油树国产化研发按计划推进，正积极争取在海油内部开平油田等新项目中应用，预计明年开始贡献收入，具体取决于首个项目海试及业主整体工程进度。
- 上半年围绕浮式和水下两条产业链推进深海科技研发，研发投入同比显著增加，目标是将技术成果逐步转化为国内外项目的收入和价值贡献。
- 若巴西P86项目模式由EPC转为BOT，公司不会以总包身份直接参与，但将探讨与国内机构、内部FPSO运行单位及金融机构的合作模式，目前方案正在准备中。
- 沙特子公司上半年亏损，主要原因一是承担市场开拓、供应链建设及运行维护保障基地（含仓储）等战略成本；二是沙特合同按业主要求分为国内和国际两部分，存在结构性划分。公司正在评估沙特公司整体定位，并采取措施，预计下半年情况将好转。
- 今年消费税退税将根据上游油田开发实际情况逐年推进，退税贡献预计在三季度体现，政策无重大变化。
- 除卡塔尔BH项目外，公司还在跟进阿布扎比、沙特阿美及东南亚项目；南美因P86项目推迟受到较大影响；中东地区表现超预期，上半年新签项目多点开花，国际油公司对公司的认可度提升。欧洲海上风电项目目前无具体进展披露。
- 公司高度重视市值管理，大股东已于四月发布增持计划并持续推进；当前重点在于提升内在价值、维持或提高股东分红及股息水平。关于回购，公司持续研究，目前尚无更多信息披露。
- 公司近两年实际分红数据远高于规划指引，未来将继续坚持维持并提升股息率、提高分红比例的原则。
- 原材料价格下跌对公司有利，是上半年毛利率提升的重要因素，变动成本降幅明显超过收入变动幅度。
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