每周股票复盘：中科蓝讯（688332）Q2净利环比增92.10%

截至2025年9月5日收盘，中科蓝讯（688332）报收于110.4元，较上周的121.98元下跌9.49%。本周，中科蓝讯9月1日盘中最高价报129.99元。9月4日盘中最低价报105.0元。中科蓝讯当前最新总市值133.14亿元，在半导体板块市值排名86/163，在两市A股市值排名1394/5152。

本周关注点

• 业绩披露要点：二季度净利润8,623.41万元，环比增长92.10%
• 机构调研要点：公司推出BT897X、BT891X等新品，获全球客户青睐
• 机构调研要点：Wi-Fi+蓝牙+音频三合一芯片B6003G已展出并推进落地
• 机构调研要点：公司直接及间接持有摩尔线程合计0.50%股份
• 机构调研要点：产品线将拓展至十大类，聚焦I端侧应用场景

机构调研要点

公司上半年营业收入符合行业淡旺季趋势，一、二季度为消费淡季，受美国关税、中东战争等因素影响出货。公司推出BT897X、BT891X、B573X芯片，凭借性能与性价比获客户认可。二季度实现销售收入44,445.05万元，环比增长21%，净利润8,623.41万元，环比增长92.10%，扣非后净利润7,400.97万元，环比增长101.82%。

公司与OnePlus、realme、Nothing、荣耀等品牌深化合作，多款产品搭载BT893X系列芯片。BT897X系列支持浮点运算，基础功耗优化至4m级别，音频指标行业领先，集成NPU单元提升通话算法运算能力，已用于FIIL、弱水时砂、倍思等品牌耳机。BT891X系列适用于品牌入门级产品，已应用于耳机及无线麦克风，下半年将推出更多新品。

B6003G为集Wi-Fi+蓝牙+音频三合一高性能SoC，已在2025火山引擎FORCE原动力大会及I玩具产业会议展出，应用于智能家居、智能穿戴、工业物联网等领域。后续重点拓展I智能音箱、I智能玩具等音视频及I功能场景，终端产品将陆续上市。

公司基于行业趋势布局GPU、I及先进封装测试领域，直接持有沐曦股份85.43万股，占其IPO前总股本0.24%；直接持有摩尔线程134.04万股，占其IPO前总股本0.34%，并通过北京启创科信基金间接持有67.01万股，占0.17%，合计持有摩尔线程0.50%股份。

公司围绕“I赋能、技术领先、产品多元、市场全球化”战略，加大研发投入，保持低功耗、高音质、高集成度音频芯片领先优势，布局Wi-Fi和视频芯片，推进视频技术落地，聚焦I耳机、音箱、眼镜、玩具等应用。产品线由八大扩展至十大，涵盖蓝牙耳机、智能音箱、智能穿戴、无线麦克风、数字音频、IoT、智能玩具、I语音、Wi-Fi、视频芯片。

公司持续升级产品并推出高毛利型号，满足品牌从入门级到中高阶及下沉市场性价比需求。与上游供应商建立稳定合作关系，合理管控库存，确保产能稳定、成本可控，维持毛利率在合理水平。

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