每周股票复盘：芳源股份（688148）上半年净亏1.49亿

截至2025年9月5日收盘，芳源股份（688148）报收于6.03元，较上周的5.7元上涨5.79%。本周，芳源股份9月5日盘中最高价报6.04元。9月4日盘中最低价报5.61元。芳源股份当前最新总市值30.76亿元，在电池板块市值排名88/95，在两市A股市值排名4421/5152。

本周关注点

• 来自公司公告汇总：芳源转债2025年上半年归母净利润为-14,883.42万元，发生超上年末净资产10%的损失。
• 来自股本股东变化：股东五矿元鼎计划减持不超过公司总股本3%的股份，减持方式包括集中竞价和大宗交易。
• 来自业绩披露要点：2025年1-6月公司营收9.00亿元，同比下降13.48%，归母净利润亏损1.49亿元，亏损扩大。
• 来自公司公告汇总：“芳源转债”连续10个交易日收盘价低于转股价格85%，预计触发转股价格向下修正条件。

公司公告汇总

广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券（简称“芳源转债”，代码118020），发行规模64,200万元，期限六年，票面利率逐年递增。2025年上半年，公司归母净利润为-14,883.42万元，发生超过上年末净资产百分之十的损失。主要原因为：行业变化及碳酸锂价格下行导致产能利用率偏低、毛利率下降；点价销售模式产生公允价值变动损失1,080万元；增值税加计抵减政策变更及上年同期补偿款影响致其他收益减少4,348万元。经营活动现金流净额同比减少，因其他业务收入下降及应收票据余额增加。中证鹏元2025年跟踪评级将主体及债券信用等级调整为“BBB”，展望稳定。本次债券无担保。受托管理人中金公司提醒投资者关注风险。

芳源股份关于“芳源转债”预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告：2025年8月22日至9月4日，公司股票在连续30个交易日中已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即15.84元/股），预计触发转股价格向下修正条件。若触发条件，公司将于当日召开董事会审议是否修正转股价格，并及时履行信息披露义务。根据《募集说明书》约定，在任意连续三十个交易日内至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%，董事会可提出转股价格向下修正方案，经股东大会表决通过后实施。修正后的转股价格不低于股东大会召开日前二十个交易日及前一个交易日公司股票交易均价。投资者应关注后续公告，注意投资风险。

股本股东变化

芳源股份股东减持股份计划公告：截至公告披露日，股东五矿元鼎持有公司股份20,043,840股，占总股本的3.93%，股份来源为IPO前取得。五矿元鼎计划自2025年9月18日起3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过15,305,191股，即不超过公司总股本的3%。其中集中竞价减持不超过5,101,730股（1%），大宗交易减持不超过10,203,461股（2%）。减持原因为业务发展需要，股份来源为IPO前取得。五矿元鼎过去12个月内已实施三次减持，分别减持1%、2%、1%。本次减持计划将遵守相关法律法规及承诺，减持期间若公司发生股份变动，减持股份数量将相应调整。减持计划实施存在不确定性，不导致公司控制权变更。

业绩披露要点

中证鹏元关于关注广东芳源新材料集团股份有限公司2025年半年度业绩亏损的公告：2025年1-6月公司实现营业收入9.00亿元，同比下降13.48%，归属于上市公司股东的净利润亏损1.49亿元，较2024年同期亏损扩大。业绩亏损主要因NCA三元前驱体出货量及收入下降，NC高镍二元前驱体价格竞争激烈、毛利率低，产能利用率不高；碳酸锂价格低位运行，产线改造初期折旧高、产能利用率低导致亏损加大；其他收益和营业外收入同比大幅减少。公司杠杆水平高，流动性压力大，股价长期低迷。但NC高镍二元前驱体、硫酸盐中间品及碳酸锂出货量增长，产品多元化推进，2025年6月以来碳酸锂价格回暖，或有助于盈利改善。中证鹏元维持公司主体信用等级BBB，评级展望稳定，“芳源转债”信用等级维持BBB。

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