每周股票复盘：中微半导（688380）H股筹备及毛利率升至33%

截至2025年9月5日收盘，中微半导（688380）报收于31.57元，较上周的32.9元下跌4.04%。本周，中微半导9月1日盘中最高价报35.55元。9月4日盘中最低价报29.49元。中微半导当前最新总市值126.4亿元，在半导体板块市值排名90/163，在两市A股市值排名1487/5152。

本周关注点

• 机构调研要点：公司上半年综合毛利率约33%，未来有望进一步上升。
• 机构调研要点：消费电子为第一大应用领域，收入占比达40%。
• 机构调研要点：公司产品价格已触底，未来可能上调。
• 公司公告汇总：拟取消监事会，由董事会审计委员会承接职权。
• 公司公告汇总：筹备H股发行，拟修订《公司章程》及内部治理制度。

机构调研要点

问：公司上半年经营情况通报
答：
1. 收入占比：上半年总营收5.04亿元，消费电子、小家电、工业控制（含大家电）、车规产品分别实现营收2.04亿元、1.54亿元、1.27亿元、0.17亿元，占比分别为40%、31%、25%、4%。

1. 产品价格趋势：当前产品价格已触底，未来可能呈上升态势；若上游晶圆加工、封装测试成本上涨，公司将适当传导涨价。

2. 库存状况：公司库存货值从2023年高点约7亿元降至当前3亿多元；活跃料号周转率在2-4之间；客户库存普遍不高。

3. 毛利润趋势：上半年综合毛利率约33%，未来有望继续提升；主因是新产品迭代降低成本，以及高附加值领域应用增加。

4. 出货情况：上半年出货约17亿颗，其中8位机约14亿颗，32位机约1.3亿颗；下半年出货量将持续增长，32位机年出货有望超3亿颗。

5. 消费电子布局：持续研发新品并迭代现有产品，强调性价比；同时开拓新应用领域与标杆客户，提升市占率。

6. 机器人领域布局：电机驱动控制芯片及方案已大量应用于机器人，包括具身机器人的关节控制。

7. 白电竞争格局：空冰洗主控芯片仍由瑞萨、赛普拉斯等外企主导，国内处于国产替代进程；公司已在大家电领域切入国内大厂，营收将逐步放量。

8. 晶圆采购：主要采购自华虹半导体，部分与其他国内外厂商合作；月采购量折合八寸片约8000-10000片。

9. H股考量：打通港交所融资渠道，提升国际品牌影响力，推动公司国际化发展。

公司公告汇总

中微半导体（深圳）股份有限公司召开2025年第二次临时股东会，审议多项议案。公司拟取消监事会，由董事会审计委员会承接其法定职权，并修订《公司章程》及相关议事规则。为配合H股发行上市，公司制定H股上市后生效的《公司章程（草案）》及相关议事规则，修订关联交易、对外担保、独立董事、对外投资等管理制度。会议审议选举楚军红为独立非执行董事，确认执行董事YANG YONG、周彦、LIU ZEYU及独立非执行董事孙晓岭、宋晓科、楚军红的任职。公司拟投保董事、高管及招股说明书责任保险，授权董事会办理相关事宜。所有议案均提请股东会审议。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。