每周股票复盘：华峰铝业（601702）上半年营收59.64亿元

截至2025年9月5日收盘，华峰铝业（601702）报收于17.17元，较上周的17.88元下跌3.97%。本周，华峰铝业9月1日盘中最高价报18.03元。9月4日盘中最低价报16.51元。华峰铝业当前最新总市值171.45亿元，在工业金属板块市值排名23/60，在两市A股市值排名1071/5152。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年上半年公司实现营业总收入59.64亿元，同比增长20.87%。
• 机构调研要点：年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目正有序推进。
• 机构调研要点：重庆二期项目投产后有望降低外购半成品及委外加工成本。
• 机构调研要点：公司材料已应用于AI数据中心散热等新兴领域验证阶段。

业绩披露要点

2025年上半年，公司实现营业总收入为59.64亿元，同比增长20.87%；实现利润总额为6.48亿元，同比增长2.02%；实现归属上市公司股东净利润为5.70亿元，同比增长2.15%；每股收益为0.57元，同比增长1.79%。

机构调研要点

公司“年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目”目前正在紧锣密鼓地进行建设。该项目将引入1+1+4热连轧机和高速冷连轧机、配套剪切机等设备，于重庆华峰原有用地及新增约500亩用地建设热轧车间、冷轧车间、智能化物料库等厂房及绿色智能生产线，项目总投资26亿元。2025年5月1日，公司披露重庆华峰以13,810万元竞得涪陵区白涛街道相关地块国有建设用地使用权，并取得不动产权证书（渝（2025）涪陵区不动产权第000351225号），目前该项目正紧张有序推进中。

目前，由于前道热轧工序产能紧张，公司在近几年中加大了外购半成品原材料或对部分前道原料进行委外加工，不管是在成本采购或是调拨运费上，亦加大了相应投入。未来二期项目投产运营后，委外加工数量和外购半成品数量有望降低，通过减少委外加工支付的加工费、调拨运费，以及通过自产半成品的规模效应，都对降低产品综合成本有着积极作用。目前，二期项目正在紧张筹建中，待项目热连轧设备落地投产后，公司将根据实际运行和工序配合情况进行降成统筹和落实。

公司持续关注铝热传输材料在新兴领域的应用拓展。公司为散热器客户的材料供应商，一般不直接面向终端客户，公司材料通过下游客户在各新兴领域实现间接应用。目前，由于在新兴领域的应用尚处于起步阶段，大多数产品处于验证、推广和小批量制产阶段，后续将伴随下游新兴市场的需求逐步推进批量化生产。

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