乐鑫科技（688018）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但应收账款需关注

近期乐鑫科技（688018）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

乐鑫科技（688018）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达12.46亿元，同比增长35.35%；归母净利润为2.61亿元，同比上升72.29%；扣非净利润为2.39亿元，同比增长64.22%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.88亿元，同比增长29.02%；归母净利润达1.68亿元，同比增长71.46%；扣非净利润为1.5亿元，同比增长53.6%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为45.2%，同比提升4.65个百分点；净利率为21.12%，同比上升27.26个百分点。三费合计为6912.89万元，占营收比例为5.55%，同比下降15.59个百分点，显示费用管控能力有所优化。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.46亿元，较上年同期增长73.24%。应收账款为3.86亿元，同比增长23.41%。有息负债为3.61亿元，同比大幅上升2822.93%。每股经营性现金流为0.73元，同比由负转正（上年同期为-0.23元），增幅达419.04%。每股净资产为15.51元，同比下降9.94%。

主营构成与市场布局

从业务结构看，模组及开发套件为主营核心，实现收入7.53亿元，占总收入的60.47%，毛利率为43.60%；芯片业务收入4.84亿元，占比38.89%，毛利率为47.56%。从地区分布看，境内收入8.94亿元，占比71.76%；境外收入3.52亿元，占比28.24%。

财务变动原因说明

• 短期借款同比大幅增长70382.95%，主要因信用借款增加。
• 固定资产增长458.16%，系本期购入房屋及建筑物所致。
• 其他非流动资产下降100.0%，因上年末办公楼意向金已转入固定资产。
• 应交税费下降93.72%，主要因应交增值税和企业所得税期末余额减少。
• 经营活动现金流量净额增长545.63%，得益于销售商品收到的现金增加。
• 投资活动现金流量净额下降236.64%，因购入房屋及建筑物支出增加。
• 筹资活动现金流量净额增长311.1%，主要因取得银行信用贷款增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达113.86%，可能对公司未来回款和现金流管理带来一定压力。

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