威马农机（301533）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用攀升与现金流承压

近期威马农机（301533）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

威马农机（301533）2025年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为3.78亿元，同比下降13.02%；归母净利润为1914.08万元，同比下降48.96%；扣非净利润为1812.9万元，同比下降50.95%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.99亿元，同比下降22.68%；归母净利润为948.52万元，同比下降54.72%；扣非净利润为851.58万元，同比下降58.7%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比上升5.39个百分点至17.86%，但净利率同比下降41.32个百分点至5.06%，反映出盈利能力整体走弱。每股收益为0.2元，同比下降48.95%；每股净资产为11.34元，同比增长2.23%。

费用与现金流状况

期间费用控制压力加大，销售费用、管理费用、财务费用合计达2776.35万元，三费占营收比为7.34%，同比上升140.26%。其中销售费用同比增长23.3%，主要因营销渠道和自主品牌建设投入增加；管理费用同比增长33.37%，与泰国工厂人才储备相关；财务费用同比增长62.63%，系存款利息减少所致。

经营活动产生的现金流量净额表现不佳，每股经营性现金流为-0.23元，同比减少192.83%。投资活动现金流量净额同比变动19.65%，主要因募投项目与海外工厂建设支付减少；筹资活动现金流量净额同比上升29.93%，因本期回购股份减少。

资产与负债情况

货币资金为6.16亿元，较2024年中报的7.6亿元下降18.92%，主要因募投项目及泰国工程建设资金占用增加。应收账款为1.7亿元，占最新年报归母净利润比例达214.36%，提示回款风险需关注。有息负债为1097.7万元，较上年同期的253.26万元大幅增长333.43%。

主营业务结构

按产品分类，山地丘陵农业机械实现主营收入2.94亿元，占总收入77.71%，毛利率为16.64%；其他动力机械收入6745.5万元，占比17.83%，毛利率19.66%；配件及其他收入1687.81万元，占比4.46%，毛利率31.96%。

按地区划分，境外收入达3.03亿元，占总收入80.03%，毛利率19.89%；境内收入7557.63万元，占比19.97%，毛利率9.73%。

经营变动说明

• 固定资产同比增长258.7%，因本期达到使用条件的资产转固增加。
• 在建工程同比下降59.0%，受资产预转固影响减少。
• 合同负债同比下降23.56%，因合同订单预收款减少。
• 研发投入同比增长30.85%，反映公司在研发项目上的持续加码。
• 存货同比增长30.04%，主要因季节性产品备库备件资金占用增加。

综合评价

公司当前面临营收下滑、利润大幅收缩、费用占比攀升及经营性现金流恶化等多重压力。尽管在技术研发、产业链整合和海外市场布局方面具备一定优势，但需重点关注应收账款管理、成本控制及现金流改善情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。