昊帆生物（301393）2025年中报财务分析：营收净利双增但净利率下滑，应收账款风险需关注

近期昊帆生物（301393）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

昊帆生物（301393）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达2.7亿元，同比增长20.1%；归母净利润为7588.48万元，同比增长15.31%；扣非净利润为6200.04万元，同比增长4.58%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.35亿元，同比增长0.94%；归母净利润4108.58万元，同比增长14.19%；扣非净利润3398.49万元，同比增长1.41%。

盈利能力分析

公司盈利能力整体保持较高水平。2025年中报毛利率为40.32%，同比上升0.41个百分点；净利率为28.07%，同比下降3.99个百分点。每股收益为0.71元，同比增长16.39%；每股净资产为21.47元，同比增长4.44%。

从主营收入构成来看，多肽合成试剂仍是核心业务，实现主营收入2.21亿元，占总收入的81.89%，毛利率为39.95%。通用型分子砌块收入2971.07万元，占比10.99%，毛利率达43.73%。蛋白质试剂收入1651.21万元，占比6.11%，毛利率为32.68%。地区销售方面，内销收入1.91亿元，占比70.71%，毛利率33.59%；外销收入7916.61万元，占比29.29%，毛利率高达56.58%。

成本与费用控制

三费合计为1692.63万元，占营收比重为6.26%，同比上升912.65%。财务费用变动幅度为75.34%，主要原因为本期部分现金管理产品品种调整，相关收益计入投资收益和公允价值变动收益。

资产与现金流状况

货币资金为9.74亿元，较上年同期增长4.80%。应收账款为1.15亿元，同比增长23.74%。有息负债为196.01万元，同比大幅增长332.79%。

每股经营性现金流为0.42元，同比下降24.68%。现金及现金等价物净增加额同比增长184.21%，主要系本期赎回理财产品现金流入较多所致。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为181.95%，原因同样是理财产品赎回增加。筹资活动产生的现金流量净额增长50.46%，因本期无库存股回购支出。

风险提示

尽管公司整体财务状况健康，现金资产充足，但需关注应收账款风险。财报体检工具提示，应收账款/利润比例已达86.07%，处于较高水平。此外，尽管营收和净利润增长良好，但净利率同比下降，三费占营收比显著上升，反映出成本控制压力有所加大。

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