益客食品（301116）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期益客食品（301116）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

益客食品（301116）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为87.47亿元，同比下降13.1%；归母净利润为-1.81亿元，同比下滑255.03%；扣非净利润为-2.1亿元，同比下降294.09%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为46.07亿元，同比下降15.86%；归母净利润为-1.1亿元，同比下降385.93%；扣非净利润为-1.35亿元，同比下降510.75%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司盈利能力明显恶化。2025年中报毛利率为1.94%，同比减少61.81个百分点；净利率为-2.14%，同比减少228.11个百分点。三费合计为2.62亿元，占营收比重为2.99%，同比上升16.78%。主营业务中，鸡产品实现收入29.01亿元，毛利率为3.33%；鸭产品收入35.2亿元，毛利率为2.05%；饲料业务亏损1183.58万元，毛利率为-0.89%；鸭苗业务亏损3615万元，毛利率为-18.35%；羽绒业务亏损34.47万元，毛利率为-0.17%。

区域经营表现

从地区收入构成看，华东地区为主力市场，收入达65.24亿元，占总收入74.59%，利润占比78.91%；华中、华南、华北地区分别贡献9.52%、6.10%、4.79%的收入；西南地区收入2.65亿元，但利润为负，毛利率为-0.10%。

资产与现金流状况

公司货币资金为3.98亿元，较上年同期下降33.68%。有息负债上升至19.35亿元，同比增长38.06%。有息资产负债率为38.23%，债务压力上升。经营活动产生的现金流量净额为-0.61元/股，同比下降135.0%。投资活动现金流量净额同比上升45.78%，主因长期资产投资减少；筹资活动现金流量净额同比上升312.99%，主要由于应付票据及短期借款增加。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为20.14%，流动性压力较大；
• 债务状况：有息资产负债率达38.23%，财务杠杆偏高；
• 应收账款风险：应收账款占最新年报归母净利润比例达166.34%，回款压力显著。

经营业绩变动原因

公司指出，收入与利润下滑主要受禽肉、禽苗、羽绒等产品价格下行影响，导致整体毛利下降。同时，存货增加（羽绒产品库存上升）及经营亏损导致经营活动现金流大幅下滑。研发投入同比增长66.02%，反映公司在产品创新方面持续投入。短期借款同比增长114.69%，主要因银行承兑及短期借款增加。

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