金雷股份（300443）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，应收账款风险需关注

近期金雷股份（300443）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

金雷股份（300443）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达12.83亿元，同比上升79.85%；归母净利润为1.88亿元，同比上升153.34%；扣非净利润为1.79亿元，同比上升176.88%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.78亿元，同比增长69.98%；归母净利润达1.32亿元，同比增长193.95%；扣非净利润为1.26亿元，同比增长205.07%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为23.47%，同比提升11.94个百分点；净利率为14.63%，同比提升41.01个百分点。每股收益为0.59元，同比上升158.95%；每股净资产为19.41元，同比增长5.13%。

费用与资产结构

期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计为5045.64万元，占营业收入比重为3.93%，同比下降25.97个百分点。有息负债为330.15万元，较上年同期的491.92万元下降32.88%。

资产方面，应收账款为9.77亿元，同比增长67.42%；货币资金为8.01亿元，同比下降35.56%。存货、在建工程和预付款项分别呈现不同程度增长，其中预付款项同比增幅高达816.79%。

经营现金流与资本开支

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.68元，同比下降294.95%。投资活动现金流出增加，主要由于高端传动装备科创产业园项目（第一阶段1期）建设投入加大。筹资活动现金流量净额同比上升100.32%，主要因去年同期存在偿还借款及回购库存股支出。

主营业务构成

从收入结构看，风电轴类（含锻造和铸造）为主营核心，实现收入8.7亿元，占总收入的67.80%，贡献毛利2.16亿元，毛利率为24.79%。其中，风电行业整体收入为10.23亿元，占比79.77%。境外地区实现收入4.39亿元，占总营收的34.22%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但需关注应收账款高企问题。应收账款规模已达9.77亿元，占归母净利润比例较高，财报体检工具提示‘应收账款/利润’比率已达565.24%，存在回款风险。同时，经营性现金流承压，反映原材料储备及装配业务扩张带来的资金占用上升。

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