天地在线（002995）2025年中报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期天地在线（002995）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天地在线（002995）2025年中报显示，公司经营业绩面临较大压力。报告期内，公司营业总收入为6.54亿元，同比下降9.86%；归母净利润为-3343.56万元，同比下降49.41%；扣非净利润为-3415.22万元，同比下降46.57%。整体盈利能力持续下滑，亏损幅度扩大。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入3.34亿元，同比增长7.5%，显示出收入端有所回暖；但第二季度归母净利润为-1583.91万元，同比下降24.85%；扣非净利润为-1647.58万元，同比下降25.65%，表明盈利压力依然显著。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为4.93%，同比减少21.97%；净利率为-4.68%，同比减少52.69%。两项核心盈利指标均出现大幅下降，反映出公司在成本控制和定价能力方面面临挑战。

三费合计为5079.9万元，占营收比重为7.77%，同比上升32.37%，费用压力明显增加，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.86亿元，较上年同期增长2.28%；有息负债为351.23万元，同比增长27.65%。公司现金资产相对充裕，短期偿债能力较强。

应收账款为1.25亿元，同比下降19.96%，表明公司在加强回款管理。应交税费同比下降52.44%，主要因应缴税费减少所致。

无形资产同比增长129.94%，主要由于无形资产增加；债权投资增长32.62%，系对外投资所致；少数股东权益增长148.49%，因少数股东权益增加。

现金流表现

每股经营性现金流为0.01元，同比上升102.84%，由负转正，主要得益于应收账款减少带来的经营活动现金流入改善。经营活动产生的现金流量净额同比增长102.84%。

投资活动产生的现金流量净额同比增长145.96%，主要原因为理财产品收回及投资活动支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额同比增长120.88%，主要受经营活动现金流增加和投资活动现金流出减少双重影响。

交易性金融资产下降100.0%，系公司理财产品收回。

主营业务结构

从业务构成看，数字化营销服务为主营核心，实现收入5.93亿元，占总收入的90.67%，毛利率为5.30%；数智化综合服务收入5550.8万元，占比8.49%，毛利率仅为0.43%，盈利能力较弱。

按行业划分，互联网和相关服务业收入达6.48亿元，占比99.16%，是公司绝对主业。

从区域分布看，华北地区贡献收入3.54亿元，占比54.10%，毛利率为6.42%；华南地区收入1.73亿元，占比26.44%，但毛利率为-0.89%，存在亏损；华东地区收入9849.28万元，占比15.06%，毛利率为6.12%；其他地区毛利率达17.40%，表现相对较好。

研发与战略发展

研发投入同比下降48.76%，主要因研发部门优化团队结构。公司持续推进虚拟数字业务布局，落地“全时空间数字艺术中心”及多个VR大空间项目，探索“文化IP+VR体验+数字衍生”生态模式。

公司拟收购上海佳投互联网技术集团有限公司100%股权，相关事项已获股东大会通过并获深交所受理，未来有望通过外延并购增强竞争力。

综合评价

尽管天地在线在现金流管理和部分区域市场表现上有所改善，但整体盈利能力持续恶化，毛利率、净利率双双下滑，亏损扩大，费用占比上升，反映出当前经营压力较大。虽然公司在数字化营销领域具备资源积累和客户基础，且现金状况健康，但需关注其长期盈利模式的可持续性及对新兴业务投入的回报效率。

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