快意电梯（002774）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压凸显经营压力

近期快意电梯（002774）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

快意电梯（002774）2025年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为6.25亿元，同比下降10.83%；归母净利润为3405.87万元，同比下降43.04%；扣非净利润为2426.77万元，同比下降52.56%。盈利能力指标全面走弱，毛利率为22.84%，同比减少13.29个百分点；净利率为5.47%，同比减少35.87个百分点。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为3.57亿元，同比上升1.94%，呈现环比改善趋势；但归母净利润为2282.97万元，同比下降25.49%；扣非净利润为1612.7万元，同比下降39.49%，显示盈利压力依然显著。

成本与费用结构

报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用合计为8779.85万元，三费占营收比为14.06%，较上年同期上升1.94个百分点。财务费用同比上升38.17%，主要原因为利息费用增加及汇兑收益减少。所得税费用同比下降51.21%，系利润减少导致当期所得税计提下降。

资产与现金流状况

截至本报告期，公司货币资金为2.44亿元，较上年同期的2.74亿元下降10.80%；应收账款为2.33亿元，较上年同期的2.05亿元增长13.45%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达175.65%，显示回款压力较大。

经营活动产生的现金流量净额为0元，同比减少91.48%。主要原因为本期销售商品、提供劳务收到的现金减少较多。投资活动产生的现金流量净额同比下降49.75%，系购买理财产品同比增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升45.51%，主要由于本期票据贴现规模大幅增加，而上年同期无此操作。

主营业务构成

从业务结构看，电梯业务为主营核心，实现收入6.22亿元，占总收入的99.57%，毛利率为22.71%。其中直梯收入4.84亿元，占比77.54%，贡献利润1.05亿元，占利润总额的73.93%；安装维保及备件收入1.24亿元，占比19.84%，毛利率为27.91%；扶梯收入1372.16万元，占比2.20%，毛利率仅为8.85%。

地区分布方面，国内市场收入5.27亿元，占比84.30%，毛利率为20.44%；海外市场收入9542.07万元，占比15.28%，毛利率达35.23%，盈利能力显著高于国内业务。

经营与财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注公司现金流与应收账款状况。近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为6.59%，流动性压力较大。应收账款与归母净利润之比已达175.65%，存在较大回款风险。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为10.31%，历史中位数为11.63%，整体投资回报尚可，但2019年最低曾降至1.54%，波动较大。当前业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其可持续性。

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