康弘药业（002773）2025年中报财务分析：营收净利稳步增长，盈利能力稳健，费用控制略有改善

近期康弘药业（002773）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

康弘药业（002773）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达24.54亿元，同比增长6.95%；归母净利润为7.3亿元，同比增长5.41%；扣非净利润为7.23亿元，同比增长6.51%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入12.55亿元，同比增长4.46%；归母净利润3.3亿元，同比增长3.45%；扣非净利润3.32亿元，同比增长5.3%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力保持高位。毛利率为89.95%，同比提升0.17个百分点；净利率为29.42%，同比下降1.69个百分点。每股收益为0.79元，同比增长5.33%；每股净资产为9.62元，同比增长8.52%；每股经营性现金流为0.99元，同比增长13.57%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为11.27亿元，三费占营收比为45.92%，同比下降0.08个百分点，显示费用控制略有优化。资产结构方面，货币资金为33.34亿元，同比增长11.14%；应收账款为2.02亿元，同比下降6.90%；有息负债为803.13万元，同比下降59.93%，偿债压力较小，现金资产状况健康。

主营业务构成

从主营收入构成来看，生物药为公司核心业务，实现收入13.45亿元，占总收入的54.83%，毛利率高达95.14%；中成药收入7.97亿元，占比32.49%，毛利率为86.66%；化学药收入3.07亿元，占比12.50%，毛利率为76.97%。按地区划分，华东、华南为两大主要市场，分别贡献收入6.66亿元和6.27亿元。境外收入为38.76万元，占比较小。

经营与投资活动现金流

财务指标变动方面，筹资活动产生的现金流量净额同比下降50.07%，主要原因为本期分配2024年现金股利较上期增加；现金及现金等价物净增加额同比下降35.96%，主要系本期购买理财产品较上期增加所致。

综合评价

根据财报分析工具评价，公司去年ROIC为13.53%，资本回报率较强，历史中位数ROIC为17.58%，投资回报整体良好。公司商业模式被识别为“营销驱动”，需关注其营销投入的可持续性与转化效率。公司持续推进创新研发，多个1类新药进入临床阶段，国际化战略亦取得进展，创新力构成核心竞争力。

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