真视通（002771）2025年中报财务分析：营收利润双降，亏损扩大叠加高应收账款风险

近期真视通（002771）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

真视通（002771）2025年中报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为1.31亿元，同比下降23.16%；归母净利润为-3707.09万元，同比下滑167.00%，亏损显著扩大；扣非净利润为-3687.84万元，同比下降179.03%，反映主业持续承压。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入7778.29万元，同比下降12.1%；归母净利润为-2121.06万元，同比下降2.87%；扣非净利润为-2129.87万元，同比下降8.62%，亏损幅度虽略有收窄，但仍处于深度亏损状态。

盈利能力分析

公司毛利率为16.27%，同比上升13.27个百分点，显示成本控制或产品结构有所优化。然而，净利率为-31.17%，同比减少190.67个百分点，表明期间费用和减值损失对公司盈利造成严重侵蚀。

每股收益为-0.18元，同比减少157.14%；每股净资产为3.01元，同比下降3.48%，反映出股东权益有所缩水。

费用与现金流状况

销售、管理、财务三项费用合计为4334.94万元，三费占营收比达33.22%，同比上升24.08%，费用压力明显增加，对利润形成较大挤压。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.43元，同比改善33.65%。现金流量变动主要原因为本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少。投资活动现金流量净额改善77.08%，系购建资产支出减少所致；筹资活动现金流量净额下降123.39%，因本期新增借款同比减少。

货币资金为2.36亿元，较上年同期增长41.03%；有息负债为9711.25万元，同比下降11.78%，债务压力略有缓解。

资产与风险指标

应收账款为2.49亿元，尽管较上年同期下降10.94%，但其占最新年报归母净利润的比例高达3531.34%，存在较大回款风险，需重点关注。

存货变动幅度为19.8%，主要因项目建设周期延长；合同负债同比增长37.03%，反映项目预收款有所增加。

主营业务结构

从收入构成看，多媒体信息系统收入为7268.46万元，占总收入55.69%，毛利率为17.73%；生产监控与应急指挥系统收入为2739.75万元，占比20.99%，毛利率为9.36%；数据中心系统建设及服务收入为727.21万元，占比5.57%，毛利率为23.01%。

按行业划分，政府和能源行业为两大核心客户群体，收入分别为4442.5万元和4178.51万元，合计占比66.06%。地区分布上，华北地区收入为6213.14万元，占比47.61%，为主要市场。

经营与战略动向

公司聚焦多媒体视讯、人工智能、工业互联网和新能源充电桩四大板块。在人工智能领域布局绿色算力与液冷技术，推出‘真擎’大模型一体机；工业互联网子公司博数智源深耕能源行业智能应用；新能源充电桩产品已覆盖18个省份。报告期内中标多个重大项目，技术研发持续推进，拥有42项专利和313项软件著作权。

但受项目验收减少及信用减值损失影响，整体业绩仍处亏损状态。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为14.68%）及应收账款风险（应收账款/利润达3531.34%），两项指标均显示企业面临较大的流动性与信用风险。

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