百川股份（002455）2025年中报财务分析：营收增长但盈利能力显著下滑，债务与现金流压力凸显

近期百川股份（002455）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

百川股份2025年上半年实现营业总收入29.1亿元，同比增长10.4%。归母净利润为5392.5万元，同比下降47.06%；扣非净利润为4789.01万元，同比下降38.53%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为14.6亿元，同比微增0.16%；第二季度归母净利润为1170.9万元，同比下降82.27%；第二季度扣非净利润为700.53万元，同比下降85.95%。

盈利能力指标

公司毛利率为8.09%，同比下降23.83个百分点；净利率为-1.37%，同比下降365.5个百分点。每股收益为0.09元，同比下降47.06%；每股净资产为3.0元，同比增长1.59%；每股经营性现金流为0.61元，同比增长18.85%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计1.67亿元，三费占营收比为5.75%，同比上升3.33个百分点。货币资金为17.06亿元，较2024年同期的12.46亿元增长36.85%；应收账款为3.86亿元，较上年同期的4.88亿元下降20.78%；有息负债为80.25亿元，较上年同期的73.89亿元增长8.60%。

主营业务构成

按产品分类，化工产品类收入为21.97亿元，占主营收入的75.51%，毛利率为16.16%；新材料产品类收入为5.43亿元，占比18.65%，毛利率为-3.67%；新能源产品类收入为1.7亿元，占比5.84%，毛利率为-58.62%。按地区划分，境内销售收入为23.03亿元，占比79.15%，毛利率为1.96%；境外销售收入为6.07亿元，占比20.85%，毛利率为31.35%。

财务风险提示

公司流动比率为0.48，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为56.34%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达14.19%。货币资金与流动负债之比为29.46%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为8.88%。应收账款与利润之比达355.57%，回款质量需重点关注。

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