太极股份（002368）2025年中报财务分析：营收大幅增长但现金流承压，盈利能力改善与高应收账款并存

近期太极股份（002368）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

太极股份（002368）2025年中报显示，公司营业总收入为37.82亿元，同比上升44.69%；归母净利润为964.67万元，同比上升106.07%，实现扭亏为盈；扣非净利润为720.68万元，同比上升104.39%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达23.85亿元，同比上升150.51%；但第二季度归母净利润为-661.45万元，扣非净利润为-669.58万元，虽同比分别上升96.22%和96.26%，仍处于亏损状态。

盈利能力指标

公司毛利率为22.79%，同比下降14.3%；净利率为0.33%，同比上升105.41%。销售费用、管理费用、财务费用合计7.24亿元，三费占营收比为19.14%，同比下降37.24%。每股收益为0.02元，同比上升106.08%；每股净资产为8.42元，同比上升4.93%。

资产与现金流状况

货币资金为8.31亿元，较上年同期的10.13亿元下降17.91%。应收账款为52.08亿元，较上年同期的46.24亿元上升12.64%。有息负债为31.85亿元，较上年同期的24.26亿元上升31.29%。每股经营性现金流为-3.22元，同比减少8.9%。

财务风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达2725.76%。财务分析工具提示需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为18.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.38%）、债务状况（有息资产负债率为20.48%、近3年经营性现金流均值为负）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及应收账款状况（应收账款/利润达2725.76%）。

主营业务结构

从主营构成看，行业解决方案收入为21.55亿元，占总收入的56.99%；云与数据服务收入为4.92亿元，占13.01%，毛利率达53.31%；自主软件产品收入为5.35亿元，占14.14%，毛利率为38.83%。按地区划分，北京地区收入为12.33亿元，占32.61%，毛利率为35.56%；华南地区毛利率为36.38%。企业市场收入为17.44亿元，同比增长52.51%；政务市场收入为15.21亿元。

经营变动原因

营业收入增长主要因项目交付完成并确认收入；营业成本同比上升52.19%，原因相同。财务费用上升42.3%，系本年贷款增加所致。货币资金下降62.99%，主要因执行合同采购付款。短期借款上升37.85%，因银行短期借款增加。投资活动产生的现金流量净额下降48.18%，因资产购置增加。筹资活动产生的现金流量净额下降39.27%，因偿还短期贷款。现金及现金等价物净增加额下降107.12%，因经营活动现金净流出及偿还短期贷款。

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