北京科锐（002350）2025年中报财务分析：营收利润大幅增长但现金流与应收账款风险凸显

近期北京科锐（002350）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

北京科锐（002350）2025年中报显示，公司营业总收入为9.38亿元，同比上升23.1%；归母净利润达1699.14万元，同比上升243.46%；扣非净利润为1535.47万元，同比上升245.92%。整体盈利能力显著改善，扭转了去年同期亏损局面。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入5.03亿元，同比上升2.58%；但归母净利润为643.03万元，同比下降21.6%；扣非净利润为546.49万元，同比下降34.49%，表明二季度盈利水平有所回落。

盈利能力分析

公司毛利率为21.59%，同比增13.84%；净利率为2.36%，同比增253.81%。每股收益为0.03元，同比增247.32%。三费合计1.33亿元，占营收比为14.16%，同比下降15.02%，显示费用控制能力增强。

资产与负债状况

应收账款为7.23亿元，同比增幅达34.18%，远高于营收增速。货币资金为2.67亿元，同比增长19.71%。有息负债为1.58亿元，同比增长9.77%。短期借款大幅增加，变动幅度为72.7%，主要因新增借款超过到期偿还金额。

租赁负债下降40.64%，系按合同支付租金所致。库存股上升37.67%，因本报告期实施股份回购。

现金流与运营情况

每股经营性现金流为-0.08元，同比减少224.86%。经营活动产生的现金流量净额同比下降224.86%，主要由于支付的税费及其他与经营活动有关的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为91.81%，因本期购建固定资产等投资支出较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.91%，主因是股份回购支出增加。

现金及现金等价物净增加额同比下降57.2%，受经营活动现金流出增加及股份回购影响。

主营业务结构

从主营构成看，电气类产品收入9.02亿元，占总收入96.21%，毛利率为21.20%；新能源工程服务类收入2867.14万元，占比3.06%，毛利率达30.44%。地区上，国内收入9.38亿元，占比99.99%，国外收入仅8.52万元。

行业层面，配电及控制设备收入9.34亿元，占99.55%，为绝对核心业务。

财务风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比率达1844.59%，显示回款压力较大，存在信用风险。货币资金/流动负债为61.68%，流动性安全边际偏低，需关注短期偿债能力。

此外，信用减值损失同比变动-117.8%，因应收账款规模上升导致计提增加；财务费用同比上升223.18%，因存量资金利息收入减少。

综合评述

北京科锐2025年上半年营收与利润实现显著增长，成本控制有效，毛利率和净利率提升明显。然而，经营性现金流恶化、应收账款高企及货币资金覆盖能力不足等问题值得警惕。尽管公司在新能源与储能领域积极布局，但核心财务健康度仍面临挑战，需持续关注其现金流管理与资产质量变化。

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